20251219-华宝期货-碳酸锂_区间震荡企稳_关注供需边际变化_1页_220kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了碳酸锂市场在2025年12月19日的运行情况，指出当前市场处于区间震荡企稳状态，关注供需边际变化对价格走势的影响。报告从基本面、宏观政策及市场情绪等多个维度展开，综合评估了碳酸锂的短期走势及中长期趋势。

主要观点

• 价格走势：碳酸锂主力合约昨日收于106160元/吨，价格持续上移，主力合约基差为-8410元/吨。市场成交主要依赖部分企业的刚需采购，实际成交较少。
• 市场情绪：资金博弈持续，市场情绪受多种因素影响，包括海外资源/复产消息、国内锂矿产能动态等，导致市场波动性维持。
• 供需格局：整体市场仍处于供需紧平衡状态，但供需边际变化值得关注。

基本面分析

供应端

• 原料价格微涨：碳酸锂原料价格同比显著上涨，成本支撑增强。
• 开工率与产量：截至12月18日，碳酸锂总周度开工率为51.4%，环比**+0.21%；产量为22045吨**，环比**+0.21%**。
• 工艺分化显著：锂辉石工艺成为主要增量来源，江西强宇新能源年产1万吨锂辉石产线点火，叠加其他新建项目投产，推动产能释放。

需求端

• 铁锂产量下降：受电芯厂需求减弱和部分铁锂厂检修影响，铁锂产量环比**-2.2%**。
• 三元与铁锂库存去化：三元、铁锂库存延续去化，但去库斜率放缓。
• 终端需求：SMM数据显示，11月份新能源汽车和汽车用锂离子电池产量保持同比增长，新能源汽车销量同比高增且渗透率提升，表明终端需求具备长期韧性。

库存情况

• 整体库存偏紧：截至12月18日，SMM样本周度库存环比微降0.9%至11.04万吨，总库存天数为26.2天，环比**-1.1%**。
• 库存去化放缓：虽然库存持续去化，但去库斜率放缓，其他环节出现累库现象，但整体库存偏紧格局未改，对价格形成支撑。

宏观政策影响

• 美联储降息：释放了宽松信号，对市场情绪形成积极影响。
• 青海盐湖产业规划：为锂资源开发提供了政策支持。
• 中央经济工作会议部署：对新能源产业的长期发展提供了利好支撑。

后期关注因素

• 宏观政策落地：关注美联储降息效果及国内政策的进一步执行。
• 产能释放进度：特别是锂辉石工艺产能的释放情况。
• 下游需求韧性：新能源汽车销量及渗透率的持续表现。
• 库存去化斜率：库存去化速度是影响价格的重要因素。
• 资金与情绪：资金博弈及市场情绪的变化可能加剧价格波动。

风险提示

• 价格波动可能受到政策变化、产能释放节奏、下游需求波动等因素影响。
• 库存去化放缓可能削弱价格支撑，需警惕市场调整风险。

重要声明

本报告信息来源于公开资料，我公司不对信息的准确性及完整性负责，也不保证信息和建议不会发生变更。文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。