20221209-新湖期货-新湖能化橡胶周报_22页_5mb

橡胶市场行情总结

核心内容

当前橡胶市场呈现以下主要特征：

• 产区情况：泰国仍处于旺产季，而国内云南与海南产区已停割。
• 库存压力：轮胎库存持续走高，保税区库存压力不大但环比小幅累库。
• 价格走势：期货价格上涨后，各胶种基差有所走弱，全乳胶表现相对较强。
• 需求表现：终端需求未有明显改善，汽车销量略增但库存压力持续增加，重卡销量大幅下滑。
• 进口数据：中国天胶+复合胶+混合胶总进口量同比增长11%，其中10月进口量增长显著。
• 合成胶市场：丁二烯产量增长，但进口量减少；合成胶利润尚可，丁苯胶库存维持高位。

主要观点

1. 供需数据

• ANRPC产量：1-10月天然橡胶产量为957万吨，同比基本持平；10月产量同比增加6%。
• 中国天胶产量：1-10月产量为67万吨，同比增长1%。
• 中国天胶总供应：1-10月总供应量为545万吨，同比增长9%。
• 中国天胶消费：1-10月消费量为483万吨，同比下降2%；10月消费量同比微增2%。
• 进口情况：
  • 天胶+复合胶+混合胶总进口478万吨，同比增长11%。
  • 10月进口量为53万吨，同比增长27%。
  • 烟片胶进口15.9万吨，同比增长6%。
  • 标准胶进口113万吨，同比下降2%。
  • 混合胶进口265万吨，同比增长11%。
  • 乳胶进口51.8万吨，同比增长20%。

2. 轮胎市场

• 开工率：本周轮胎开工变化不大，全钢胎开工率仍偏低。
• 产量与出口：
  • 1-10月轮胎产量7.1亿条，同比下降4%。
  • 10月产量7322万条，同比持平。
  • 1-10月出口4.7亿条，同比下降4%；10月出口4119万条，同比下降16%。
• 汽车市场：
  • 1-10月汽车产量2196万辆，同比增长7%。
  • 10月汽车产量260万辆，同比增长12%。
  • 1-10月汽车销量2169万辆，同比增长4%。
  • 10月汽车销量251万辆，同比增长7%。
• 库存情况：汽车库存压力持续增加。

3. 重卡市场

• 产销情况：
  • 1-10月重卡销量61万辆，同比下降54%。
  • 11月销量4.5万辆，同比下降12%。
  • 重型整车销量14万辆，同比下降38%。
  • 重型非完整车销量17万辆，同比下降59%。
  • 半挂牵引车销量26万辆，同比下降59%。
• 市场表现：重卡市场整体表现疲软，产销未见明显好转。

4. 基差与价差

• 基差变化：期价上涨后，各胶种基差有所走弱。
• 价差表现：全乳胶明显强于其他胶种，丁苯胶价差显示天胶走强。

5. 合成胶市场

• 丁二烯产量：1-11月产量385万吨，同比增长9%；11月产量37万吨，同比增长8%。
• 丁二烯进口：1-10月进口量12.5万吨，同比下降34%；10月进口量3.7万吨，同比增长311%。
• 合成胶利润：丁苯胶库存维持高位，顺丁胶产量增加，合成胶利润尚可。
• 丁苯胶库存：1-11月库存112万吨，同比增长6%；11月库存9.5万吨，同比下降13%。
• 顺丁胶进口：1-10月进口量15.3万吨，同比下降1%；10月进口量2.2万吨，同比增长105%。

关键信息

• 胶价走势：橡胶基本面偏弱，但年底停割季前存在季节性偏强因素，加上全乳胶仓单较少，存在炒作空间，但上方空间有限。
• 库存趋势：轮胎库存持续走高，保税区库存压力不大但持续小幅累库。
• 需求表现：终端需求未见明显改善，汽车市场表现略好，但重卡市场仍低迷。
• 合成胶市场：丁二烯产量增长，但进口量减少；合成胶利润尚可，丁苯胶库存维持高位。

撰写信息

• 撰写人：施潇涵
• 从业资格号：F3047765
• 投资咨询号：Z0013647
• 联系方式：电话：13757160245；邮箱：shixiaohan@xhqh.net.cn
• 审核人：李强

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