农林牧渔行业：本周畜禽行业景气回升，关注水产料旺季-20180527-广发证券-17页-1mb

报告摘要

本周农林牧渔行业整体表现优于大盘，板块涨幅为0.4%，沪深300指数下跌2.2%，板块跑赢大盘2.6个百分点。畜禽养殖、渔业和动物保健板块涨幅居前，分别为3.3%、1.7%和0.1%。行业景气度有所回升，重点关注水产料旺季及龙头企业的表现。

生猪：5月25日全国瘦肉型生猪出栏均价为10.59元/公斤，环比上涨6.2%，预计猪价反弹将延续。关注成本优势与成长性兼备的龙头企业，如牧原股份和温氏股份。
肉禽：截至5月中旬，全国父母代鸡苗存栏量约1378万套，同比下滑0.3%。鸡苗价格维持高位，商品代鸡苗回升至约2.7元/羽，基本实现盈利。受H7N9流感影响后，下游消费逐步复苏，渠道库存处于低位。祖代引种低于均衡水平，换羽受限，产能弹性弱化，建议布局复苏机会。
水产：华中地区水产养殖品种升级，区域逐步形成黄颡鱼、小龙虾、鲥鱼、鲈鱼等名特优水产品的聚集养殖，对升级的水产饲料和调水动保产品需求增加。短期拆网箱在部分省区进行，供应量短期增加但长期受限，鱼价调整后有望继续走强，未来两年水产产业链景气度保持乐观。

建议优选业绩增长确定性高及估值低位的白马股：

公司名称	业务亮点	2018年EPS（元）	评级
温氏股份	肉禽业务大幅改善，出栏量增长	1.29	买入
牧原股份	成本优势突出，出栏增速领先	2.05	买入
生物股份	动保行业龙头，市场苗高增长	1.17	买入
大北农	股权激励下业绩预期稳定增长	0.36	买入
隆平高科	小麦良种攻关取得突破，优质品种增加	0.90	买入

玉米：国内现货价1844元/吨，环比持平；国内期价1779元/吨，环比上涨0.4%；国际现价456美分/蒲式耳，环比上涨1.1%；CBOT玉米价404美分/蒲式耳，环比上涨2.1%。
豆粕：国内现货价3032元/吨，环比上涨1.3%；国内期价3030元/吨，环比上涨2.4%；国际现价300美元/吨，环比下跌1.4%；CBOT豆粕价378美元/短吨，环比上涨0.7%。
小麦：国内现货价2448元/吨，环比下跌0.4%；国内期价2550元/吨，环比上涨2.3%；国际现价557美分/蒲式耳，环比上涨0.4%；CBOT小麦价529美分/蒲式耳，环比上涨7.3%。
鱼粉：仓库价维持不变，库存环比减少0.5%；鱼粉/豆粕价格比上升6个百分点。
橡胶：国内现价12321元/吨，环比下跌0.1%；国内期价11875元/吨，环比上涨0.9%。
白糖：国内现价5635元/吨，环比下跌0.1%；国内期价5524元/吨，环比上涨0.5%；国际现价11.91美分/磅，环比上涨4.9%；NYBOT11号糖价12.29美分/磅，环比上涨6.3%。

行业评级：
- 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
- 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%～+10%。
- 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。
公司评级：
- 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上。
- 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%～15%。
- 持有：预期未来12个月内股价变动介于-5%～+5%。
- 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上。