20221211-中航证券-先进制造行业周报_把握0到1——钙钛矿产业化加速_复合铜箔进展超预期_20页_3mb

文档总结：把握0到1——钙钛矿产业化加速、复合铜箔进展超预期

核心内容概述

本报告聚焦光伏与新能源产业链中两个“从0到1”的新兴领域：钙钛矿产业化加速与复合铜箔技术突破，并分析了多个相关行业的投资机会与市场前景。报告还对制造业PMI、光伏设备、锂电设备、储能、半导体设备、自动化、氢能源、工程设备等重点行业进行了展望，强调了在政策支持和技术迭代推动下，部分行业将迎来快速增长。

主要观点与关键信息

1. 钙钛矿产业化加速

• 钙钛矿是一种具有ABX3化学结构的材料，通过调整A、B、X的种类和比例，可实现带隙从1.17eV到3.11eV的连续调控，从而获得最佳禁带宽度，被称为“梦幻材料”。
• 钙钛矿电池的转换效率已从2009年的3.8%提升至2022年的25.7%，几乎赶上晶硅电池的效率提升速度。
• 光伏中“钙钛矿”技术正从实验室走向工厂，其产业化进程正在加速。
• 全球潜在市场空间广阔，若钙钛矿渗透率在2030年达到50%，设备市场空间将突破1000亿元。
• 钙钛矿设备包括镀膜、激光、层压及清洗、干燥等，建议关注捷佳伟创、京山轻机、迈为股份、德龙激光、西子洁能等领先设备供应商。

2. 复合铜箔行业进展超预期

• 复合铜箔行业正处于从0到1的快速发展阶段，2023-2025年市场空间预计分别为40亿、147.4亿、289.1亿元。
• 行业壁垒高于传统铜箔，经过“0到1”阶段的筛选后，具备核心技术迁移能力的公司将占据更大市场份额。
• 建议关注宝明科技、胜利精密、万顺新材、智动力、铜峰电子、东材科技、双星新材、广东威科技、骄成超声、三孚新科等企业。

重点跟踪行业分析

1. 锂电设备

• 全球新能源汽车渗透率预计在2025年达到21%，对应动力电池装机量约1189GWh。
• 2021-2025年锂电设备年均需求超千亿，国内设备公司具备明显优势。
• 建议关注先导智能、杭可科技、联赢激光、华自科技、星云股份、东威科技、骄成超声等企业。

2. 光伏设备

• 光伏设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时原材料价格下降有望刺激下游需求。
• 建议关注迈为股份、捷佳伟创、奥特维等电池片、组件设备龙头。

3. 换电行业

• 2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节。
• 建议关注换电站运营企业。

4. 储能行业

• 储能是构建新型电网的关键环节，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升。
• 建议关注电池、逆变器、集成等环节的龙头企业。

5. 半导体设备

• 全球半导体设备市场预计在2030年达到1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低。
• 建议关注平台型公司和国产替代有望快速突破的环节，如中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、万业企业、至纯科技、华海清科等。

6. 自动化行业

• 下游应用领域广泛，市场规模在400亿元左右，预计2026年达557亿元。
• 建议关注受益于集中度提高和进口替代的行业龙头，如华锐精密、欧科亿等。

7. 氢能源

• 绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为绿氢制备奠定基础。
• 建议关注具备绿氢产业链一体化优势的龙头企业，如隆基股份、明阳智能、亿华通等。

8. 工程机械

• 行业强者恒强，建议关注具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司，如三一重工、恒立液压、中联重科等。

重点公司推荐

钙钛矿设备供应商

• 捷佳伟创、京山轻机、迈为股份、德龙激光、西子洁能（众能光电）

复合铜箔相关公司

• 宝明科技、胜利精密、万顺新材、智动力、铜峰电子、东材科技、双星新材、广东威科技、骄成超声、三孚新科

光伏设备相关公司

• 捷佳伟创、迈为股份、金辰股份、奥特维

锂电设备相关公司

• 先导智能、杭可科技、联赢激光、华自科技、星云股份、东威科技、骄成超声

储能相关公司

• 星云股份、科创新源

半导体设备相关公司

• 中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、万业企业、至纯科技、华海清科

自动化相关公司

• 华锐精密、欧科亿

氢能源相关公司

• 隆基股份、明阳智能、亿华通

工程机械相关公司

• 三一重工、恒立液压、中联重科

市场与行业趋势

• 11月制造业PMI回落，显示制造业下行压力加大，但部分行业仍保持增长。
• 光伏硅料产能释放将推动全球新增装机量增长，2023年有望达到350GW，同比增长54%。
• 光伏电池片企业加速扩产，设备公司受益显著。
• 光热+光伏一体化项目加速推进，2023年有望成为大基地标配。
• 机床行业国产替代空间广阔，高端数控系统和机床自主化率低，市场潜力大。
• 中国高端数控机床国产化率不足10%，进口替代趋势明显。

风险提示

• 产品和技术迭代不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 海外经济复苏不及预期、国内需求不及预期
• 原材料价格波动
• 零部件供应受阻
• 客户扩产不及预期
• 市场竞争加剧

投资评级

上市公司投资评级

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上

行业投资评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数