20240415-浙商证券-山大地纬-688579.SH-山大地纬2023年报点评_数据要素收入持续攀升_省外业务有序推进_4页_437kb

山大地纬（688579）2023年报点评分析报告

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业绩表现

1️⃣ 整体业绩

• 营业收入：2023年实现538亿元（+1846%）
• 归母净利润：811.537亿元（+3138%）
• 扣非归母净利润：679.132亿元（+4788%）
• 2023年Q4业绩：营收235亿元（同比增长1719%），归母净利润499.541亿元（同比增长3373%），扣非归母净利润434.058亿元（同比增长3273%）

2️⃣ 分行业收入增长

• 医保医疗：201亿元（+1619%）
• 智慧人社：137亿元（+600%）
• 智能用电：154亿元（265.6%）
• 数据要素服务：28.6155亿元（+5463%）

3️⃣ 分产品收入

• 软件开发：307亿元（+1146%）
• 运维及技术服务：164亿元（+2895%）
• 软件及系统集成：44亿元（+3813%）

4️⃣ 分地区收入

• 山东省内：400亿元（+2171%）
• 省外收入：131亿元（+847%），业务占比约30%

5️⃣ 毛利率与现金流

• 毛利率：2023年53.27%（同比下降4.13pct），Q4为52.91%（同比下降5.4pct）
• 现金流：2023年净额-6.11亿元（同比下降115.31%），Q4净额7.62亿元（同比下降51.09%）

6️⃣ 费用率变化

• 2023年销售、管理、研发费用率分别为75.5%、13.01%、18.18%，Q4分别为81.8%、11.09%、11.22%

投资要点

1. 总营收和净利润增长显著，新签订单617亿元，为2024年发展奠定基础
2. 数据要素生态扩展：2023年数据要素服务营收28.6亿元，同比增长546.3%
3. 全国化战略推进：省外业务占比30%，湖南、内蒙古等地市场份额持续扩大
4. 预测：2024–2026年营收分别为632、774、956亿元，对应PE预测值为36~10倍

风险提示

• 技术迭代风险、系统性风险、宏观经济波动

免责声明：如需详细内容，请查阅完整报告。本报告数据分析仅供参考，不构成投资建议。