科技行业低轨卫星产业深度报告：软件定义卫星-20200212-东吴证券-34页_2mb

低轨卫星产业深度报告——软件定义卫星总结

核心内容

低轨卫星通信产业正在快速兴起，成为未来天基互联网建设的重要方向。相比传统高轨卫星，低轨卫星具有传输时延短、覆盖范围广、功耗低等优势，且随着技术进步和成本降低，其应用前景广阔。中国虽起步较晚，但已在低轨卫星通信领域展开布局，计划通过“鸿雁星座”、“虹云工程”、“天象”等多个项目推进发展。

主要观点

1. 软件定义卫星技术优势显著

   • 软件定义卫星采用开放系统架构，实现卫星功能模块、载荷、数据处理、网络通信等的软件更新或重设，使卫星软件可以独立演化，从而在不改变硬件的情况下实现更多功能。
   • 传统卫星以硬件为主，研发周期长、成本高，而软件定义卫星大幅降低研发成本与周期，提高系统灵活性和可扩展性。

2. 电子科技集团将成为产业主导

   • 中国电科集团在软件定义卫星技术方面领先，其“天象”系统在天地一体化信息网重大项目中表现突出，未来有望引领国内天基互联网的建设与运营。
   • 电科集团的低轨接入网规划仅需60颗综合星和60颗宽带星，即可实现卫星的“自主导航”，减少对地面站的依赖。

3. 全球低轨卫星产业竞争激烈

   • 美国在低轨卫星领域领先，已规划上万颗卫星星座，如SpaceX的“星链”计划、OneWeb、铱星等，其建设进度和规模远超中国。
   • 国际电联规定频谱与轨道资源采用“先发先得”原则，未来全球轨道及频率资源竞争将加剧。

关键信息

• 全球卫星产业现状

  • 截至2019年1月，全球在轨卫星数量为2062颗，其中通信卫星占比最大。
  • 2019年全球共发射卫星523颗，通信卫星占比第二。

• 中国低轨卫星产业进展

  • 2018年我国通信卫星发射数量占总发射数量的4.4%，2019年提升至22.22%。
  • 航天科技集团“鸿雁星座”一期预计投资200亿元，2022年完成60颗卫星组网，实现“一带一路”区域覆盖；二期计划2025年完成300+颗卫星组网，实现全球覆盖。
  • 航天科工集团“虹云工程”计划发射156颗卫星，2018年首星成功发射，2020年将投入示范应用。

• 低轨卫星系统优势

  • 制造成本低：小卫星研制周期短、成本低。
  • 发射成本低：可一箭多星发射，提高效率。
  • 传输效率高：低轨卫星双向通信时延约50ms，远低于中轨（300ms）和高轨（500ms）卫星。
  • 应用场景广泛：可用于全球实时通信、天基互联网接入、环境监测、导航增强、遥感等。

投资建议

• 核心看好：

  • 推荐电科集团旗下标的 卫士通，建议关注 杰赛科技。
  • 推荐地面站与应用领域 海能达，建议关注 和而泰。
  • 推荐核心器件配套商 鸿远电子，建议关注 中国卫通（卫星运营国家队）。

• 其他建议关注标的：

  • 卫星总装制造：中国卫星
  • 地面站：中兴通讯
  • 卫星运营：欧比特
  • 核心器件配套：振华科技、航天电子、航天电器
  • 地面终端制造：华力创通、合众思壮、海格通信、振芯科技
  • 软件和网络安全：太极股份、四创电子
  • 卫星应用：航天宏图、超图软件

风险提示

• 卫星星座建设进度不及预期：产业涉及多个环节，任一环节的产能或技术问题都可能影响整体项目进度。
• 全球轨道及频率资源竞争加剧：由于“先发先得”原则，美国在低轨卫星建设方面领先，未来资源竞争将更加激烈。

市场趋势与前景

• 低轨卫星通信市场预计将在未来几年快速扩张，2020年我国低轨卫星通信市场空间预计达4000亿元。
• 地面设备和服务是当前全球卫星产业收入占比最大的部分，占总收入的45.6%。
• 中国虽起步较晚，但通过政策支持和资源整合，有望在未来提升产业竞争力。

行业背景

• 卫星按用途可分为通信、遥感、导航、技术试验等，其中通信卫星占比最大。
• 卫星按轨道高度可分为低轨（LEO）、中轨（MEO）和高轨（GEO），低轨卫星因其低时延和高覆盖能力成为未来通信系统的发展方向。

产业链分析

• 卫星星座产业链包括卫星制造、发射、地面站、用户终端、网络服务等环节。
• 目前相关厂商以国企和事业单位为主，如航天科技、航天科工、中国电科等。

结论

低轨卫星通信产业正在成为全球航天产业的重要增长点，软件定义卫星技术将引领未来天基互联网的发展。中国虽起步较晚，但通过“鸿雁”、“虹云”、“天象”等项目，正逐步提升低轨卫星通信能力。在政策支持和技术创新的推动下，中国有望在未来低轨卫星通信领域占据重要地位。