20220228-湘财证券-半导体行业点评_代工产线满载延续_新增产能将于2022年中后期落地_5页_652kb

半导体行业点评总结

核心内容

2022年2月28日发布的湘财证券半导体行业点评指出，当前半导体行业仍处于供需失衡状态，晶圆代工产线持续满载运行，推动行业量价齐升，带动龙头企业业绩增长。随着2022年中后期新增产能逐步落地，行业供需格局或将有所改善，但短期内仍维持紧张态势。

主要观点

• Q4供需失衡延续：2021年第四季度，半导体晶圆代工龙头仍保持满载运行，行业整体呈现供需紧张，推动营收和毛利率提升。
• 行业增长动力强劲：新兴技术如5G、新能源汽车、智能驾驶及数据中心的快速发展，显著提升了芯片市场需求，为半导体行业带来长期增长机遇。
• 新增产能分布：2022年中后期新增产能主要集中在先进制程（3nm、5nm）和成熟制程（28nm）领域，对国内晶圆代工企业形成利好。
• 国产化替代加速：中长期来看，国产化替代进程加快，有利于国内半导体企业提升市场份额和技术能力。
• 投资建议：建议投资者重点关注功率半导体和晶圆代工等细分领域的龙头企业，维持行业增持评级。

关键信息

2021Q4主要企业表现

新增产能投产时间及规模

产能扩张分制程统计

投资建议

• 短期：行业供需失衡预计延续至2022年中期，带动晶圆代工业务均价及营收增长，利好龙头。
• 中长期：国产化替代加速，推动国内半导体企业技术研发和市场拓展。
• 重点关注领域：功率半导体、晶圆代工等细分行业龙头。
• 评级：维持行业增持评级。

风险提示

• 产能扩产不及预期：新增产能未能按计划投产可能影响行业供需格局。
• 市场需求下滑：下游应用领域需求不及预期，可能影响行业增长。
• 技术研发不及预期：技术突破进展缓慢可能影响企业竞争力。
• 上游成本增幅超预期：原材料或设备成本上升可能压缩利润空间。
• 宏观政策变化：政策环境变化可能对行业发展产生不确定性。
• 系统性风险：全球经济波动或行业周期性调整可能带来系统性风险。

分析师声明

分析师王攀及王文瑞声明，本报告基于独立研究，准确反映其观点，不涉及任何利益补偿。

投资评级体系