20221127-申港证券-农林牧渔行业研究周报_白羽肉鸡投资标的梳理_15页_2mb

白羽肉鸡行业现状与相关标的总结

核心内容概述

白羽肉鸡在我国鸡肉产量中占比近六成，是肉鸡养殖行业的重要组成部分。然而，白羽鸡种源仍主要依赖进口，尤其是来自美国的引种。由于美国禽流感疫情的影响，祖代鸡引种受阻，国内白羽鸡养殖企业面临供应压力，同时国产替代进程加快，部分企业如圣农发展已取得显著进展。

主要观点

• 行业现状：白羽肉鸡在鸡肉产量中占比近六成，但种源仍受制于国外企业，尤其是美国。
• 引种受阻：美国禽流感疫情导致白羽鸡引种减少，国内自主种源“圣泽901”市场份额提升。
• 国产替代加速：随着国外种源供应受限，国内企业通过自主育种逐步替代，提升竞争力。
• 行业格局变化：国内白羽鸡养殖企业面临供应紧张和价格波动，部分企业受益于种源价格上涨。

关键信息

白羽肉鸡行业现状

• 2021年中国鸡肉产量约为1743万吨，其中白羽肉鸡产量约1020万吨，占比近六成。
• 白羽肉鸡产业体系包括纯系白羽原种鸡、曾祖代、祖代、父母代和商品代。
• 祖代白羽肉鸡仍依赖进口，主要来源国为美国、新西兰和加拿大。

引种情况

• 2022年1-10月，祖代鸡引种中，科宝占比34.7%，圣泽901占比26.86%，较去年提升17个百分点。
• $\mathsf{AA}+$、罗斯308、利丰的引种占比均较去年有所下降。

A股白羽肉鸡相关标的

• 圣农发展：全产业链布局，抗周期能力强，拥有自主种源“圣泽901”，市场份额有望进一步提升。
• 益生股份：直接受益于鸡苗价格上涨，毛利率显著改善。
• 民和股份：商品代鸡苗价格大幅上涨，毛利率修复明显。
• 仙坛股份：产业链中下游，毛利率有所改善，鸡肉产品占收入96%以上。

投资策略

• 生猪养殖：猪价短期回调，板块估值低位，推荐牧原股份，关注温氏股份。
• 肉鸡养殖：产能回落，供应下行，建议关注拥有自主种源的圣农发展。
• 动保板块：猪周期上行动保业绩修复确定性强，建议关注科前生物、中牧股份、普莱柯和回盛生物。

风险提示

• 猪价上行不及预期风险
• 美国禽流感疫情变化风险
• 下游需求不及预期风险

行业评级

• 行业评级：增持
• 公司评级：买入、增持、中性、减持

行业数据跟踪

主要农产品数据一览

本周行情回顾

板块表现

• 申万农林牧渔指数本周跌幅为1.43%，跑输沪深300指数0.75个百分点。
• 农林牧渔子板块中，林业II涨幅最高，渔业跌幅最大。

个股表现

• 领涨个股：永顺泰（61.11%）、绿康生化（17.29%）、中水渔业（8.31%）、天马科技（4.22%）、禾丰股份（3.99%）。
• 领跌个股：傲农生物（-8.56%）、国联水产（-7.92%）、普莱柯（-7.57%）、双塔食品（-6.84%）、生物股份（-6.24%）。

行业数据趋势

• 生猪价格：回落
• 猪肉进口量：小幅回升
• 生猪存栏：回升
• 能繁母猪存栏：小幅回升
• 二元母猪价格：小幅下行
• 白羽鸡价格：继续上行
• 快大鸡价格：显著回落
• 中速鸡价格：下行
• 土鸡价格：下行
• 育肥猪配合饲料价格：上行
• 玉米价格：小幅上行
• 豆粕价格：回落
• 美国玉米进口价：环比上行
• 巴西大豆进口价：环比回落
• 美国大豆进口价：环比回落
• 我国大豆进口数量：同环比均显著回落
• 棉花价格：小幅回落
• 金针菇价格：维持稳定
• 白砂糖价格：高位震荡
• 海参价格：下行
• 鲍鱼价格：维持稳定
• 扇贝价格：维持稳定
• 鲢鱼价格：维持稳定
• 草鱼价格：稳定
• 对虾价格：维持稳定
• 天然橡胶期货价格：稳定