20231015-开源证券-农林牧渔行业周报_节后消费驱动力不足猪价低迷_补栏积极性差产能去化有望延续_13页_1mb

周观察：节后猪价低迷，产能去化延续

• 猪价持续低迷，节后未见反弹动力，自国庆节后跌破16元/kg后维持在15元/kg左右。屠宰量较节前回落，短期缺乏上涨动力。
• 生猪出栏均重稳定在123.02kg，压栏行为较少，市场二育情绪低。
• 冻品库存缓慢下降，若库存持续高企或去化不及预期，将对猪价形成下行压力。

周观点：能繁去化趋势未变，短期推荐个股

• 能繁母猪存栏环比下降0.27%，产能去化延续，现金流亏损压力较大，淘汰母猪量上升。
• 推荐关注：巨星农牧、温氏股份、牧原股份，相关受益标的包括华统股份、新希望等。
• 消费旺季来临叠加引种缺口显现，白羽肉鸡产业链价格中枢有望抬升，推荐圣农发展、禾丰股份。
• 看好转基因与种业振兴政策落地，关注大北农、登海种业等具备技术优势的企业。

市场表现：板块大幅跑输大盘

• 本周农林牧渔指数下跌21.9%，跑输上证指数14.7个百分点。饲料板块领涨，个股方面海利生物（+761%）、泉阳泉（+631%）涨幅居前。

本周价格跟踪：生猪、毛鸡价格下跌，养殖利润亏损扩大

• 生猪价格环比下跌3.3%，自繁自养头均利润亏损扩大至1.3万元/头；白羽肉鸡毛鸡价格环比下跌6.2%，鸡苗价格环比大跌78%。
• 糖类期货价格上涨，玉米、豆粕等农产品期货价格下跌。

风险提示

• 宏观经济下行、消费需求持续低迷。
• 冬季动物疫病风险及猪价波动对养殖企业影响持续。