20220121-长江期货-棉纺产业周报_31页_2mb
报告摘要
长江期货棉纺产业周报总结
核心内容
本周长江期货发布的棉纺产业周报分析了棉花、棉纱及PTA短纤市场的走势与影响因素，结合宏观经济、产业链供需、成本变化及市场情绪等方面，为投资者提供了策略建议和风险提示。
棉花棉纱市场分析
主要观点
- 整体市场环境：1月USDA报告下调期末库存和产量，消费持平。尽管印度市场表现火热，但全球棉花消费仍受淡季影响，整体需求低迷。
- 价格走势：本周棉花主力上涨1.5%，棉纱主力上涨1.1%，期价整体偏强震荡，价格区间在20000-23000元/吨。
- 基差变化：棉花基差缩小至985元，棉纱基差缩小至-1010元。
策略建议
- 皮棉加工企业：建议提前做好对冲套保准备，可在05合约21000-22000区间进行套保。
- 纺织用棉企业：结合自身库存，可进行反向套保。
- 投机者：建议可在05合约20000以下做多。
风险因素
- 宏观货币因素
- 需求持续性及爆发性不及预期
- 宏观环境不确定性
产业链数据与趋势
进口情况
- 2021年12月：棉花进口量14万吨，环比增加4万吨，同比减少21万吨；棉纱进口量14万吨，同比下降21.2%。
- 2021全年：棉花累计进口215万吨，同比减少0.6%；棉纱累计进口212万吨，同比增加11.4%。
- 2021/22年度：棉花累计进口37万吨，同比减少61.9%；棉纱累计进口64万吨，同比减少10%。
供应与需求
- 国内供应：2021/22年度总供应1341万吨，期初库存562万吨，产量579万吨。
- 国内需求：总需求830万吨，纺棉消费780万吨，其他消费50万吨。
- 期末库存：511万吨，同比增加3万吨。
国际市场动态
美棉供需预测
- 2020/21年度：全球棉花产量、消费量及进口量保持稳定，期末库存有所下降。
- 2021/22年度：全球棉花总产环比调减，消费量未见明显变化，进出口贸易量小幅调减，期末库存大幅调减。
印度棉花市场
- 供应端：期初库存同比减少40%，产量小幅调减1.4%。
- 需求端：消费预期调增3.0%，出口预期减少38.5%。
- 印度市场表现：对全球棉花市场形成较强支撑。
市场行情回顾
棉花与棉纱
- 棉花主力上涨1.5%，棉纱主力上涨1.1%。
- 仓单数量持续增加，基差逐步回归。
PTA与短纤
- PTA主力：本周下跌2.45%，持仓减少12.8万手。
- 短纤主力：本周下跌2.08%，持仓减少1.1万手。
- 期现基差：PTA现货价格略降，基差松动，价格震荡。
成本与供需分析
PTA成本端
- 原油价格：国际油价上涨，带动PTA成本支撑。
- PX价格：上涨5.1%-5.21%，成本支撑较强。
PTA供应端
- 综合开工率：78.5%，较上周上涨1.71%。
- 装置动态：逸盛大化、三房巷装置恢复重启，逸盛宁波部分装置降负运行。
PTA需求端
- 聚酯负荷：周度平均开工率85.28%，较上周下滑1.13%。
- 聚酯库存：略有下降，但整体仍处于高位。
下游市场表现
- 织机负荷：江浙地区综合开机率40.80%，环比下降4.76%。
- 织造成品库存：处于高位，下游纺织工厂赶货步伐加快，但整体需求疲软。
- 棉纱内外价差：出现倒挂，价差缩小至-3212元。
行情展望
棉花棉纱
- 临近春节，下游逐步放假，整体开工率下滑。
- 棉价预计继续维持区间震荡，关注印度市场及宏观环境变化。
PTA短纤
- PTA：短期受原油价格影响高位震荡，若后期供需转弱，价格或将走低。
- 短纤：短期预计震荡调整，下游需求受春节影响减少，但部分企业可能因刚需备货维持市场活跃。
风险提示与免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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