从设备招投标看2026年行业投资机遇-设备拐点向上趋势明确_医疗新科技蓬勃发展_27页_1mb

证券研究报告总结：从设备招投标看2026年行业投资机遇

核心内容概述

本报告聚焦2025年医疗设备招投标市场的发展情况，分析其增长动因，并展望2026年行业趋势与投资机遇。2025年，医疗设备招投标市场在政策推动下维持高景气，尤其在医学影像设备、放射治疗设备、手术机器人等领域表现突出。2026年，随着政策进一步优化和行业创新加速，医疗设备企业将进入基本面向上拐点，重点布局高端化、智能化、脑机接口、手术机器人等新科技领域，有望带来显著增长。

2025年招投标回顾

市场规模与增长趋势

• 2025年全年公开招中标市场规模达1937.59亿元，同比增长24%，仅次于2022年高点。
• 各月采购规模稳定在10亿元以上的高位，但9月后因基数抬升，增速有所放缓。
• 细分领域表现：
  • 医学影像设备：同比增长35.37%，其中DR、CT、超声等反弹明显。
  • 放射治疗设备：同比增长36.34%，显示行业复苏。
  • 手术机器人：保持快速增长，2025年招投标金额同比增长21.8%。
  • 康复器械：同比增长31.76%，受益于设备更新政策。
  • 体外诊断设备：受集采影响，整体增速下滑。

国产企业表现

• 迈瑞医疗：2025年招投标金额同比增长36%，全年增速20%。
• 联影医疗：全年同比增长34%，其中12月同比增长0%。
• 开立医疗：全年同比增长77%，其中12月超声设备同比增长69%，内镜同比增长84%。
• 澳华内镜：全年同比增长24%，12月同比增长4%。

2026年展望：行业向上拐点明确

政策支持

• 设备更新政策：2025年底发布的《2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》将医疗设备纳入重点支持领域，优化申报条件、扩大中小企业支持力度。
• 价格反内卷：财政部发布政策，对异常低价进行审查，有利于行业健康发展。
• 国产支持政策：政府采购中对本国产品给予价格评审优惠，推动国产替代。
• 创新扶持：国家药监局和医保局推出多项政策支持创新医疗器械，包括脑机接口、手术机器人等。

市场趋势

• 招投标持续高景气：政策推动和行业复苏将维持招投标增长。
• 企业业绩有望改善：渠道库存出清，终端放量带动业绩增长。
• 高端产品替代空间大：国产企业通过技术突破和政策支持，逐步抢占高端市场。

关键投资主线

主线一：高端产品国产替代

• 医学影像设备：CT、MRI等高端设备国产化率逐步提升，联影医疗、东软医疗等企业实现技术突破。
• DSA系统：国产化率仅12.5%，但随着技术进步和政策支持，未来替代空间巨大。
• 软式内窥镜：开立医疗、澳华内镜等企业逐步突破传统巨头市场。

主线二：脑机接口市场潜力巨大

• 政策推动：2025年国家医保局首次设立脑机接口相关价格项目，2026年有望迎来商业化元年。
• 市场规模：2024年32亿元，预计2027年将突破55亿元，年均增长率约20%。
• 重点企业：翔宇医疗、美好医疗、爱朋医疗、麦澜德等公司已布局相关产品，部分产品进入临床阶段。

主线三：手术机器人出海与国产替代

• 市场增长：2025年手术机器人招投标金额达51.7亿元，同比增长21.8%。
• 国产企业突破：微创机器人、精锋医疗、三友医疗等企业已实现海外订单增长，尤其在新兴市场。
• 技术与政策支持：国家医保局设立手术机器人收费项目，为国产企业打开市场空间。

投资建议

推荐关注企业

1. 医疗设备高端化、智能化领军企业：

   • 迈瑞医疗（300760.SZ）
   • 联影医疗（688271.SH）
   • 开立医疗（300633.SZ）
   • 澳华内镜（688212.SH）

2. 脑机接口相关企业：

   • 美好医疗（301363.SZ）
   • 翔宇医疗（688626.SH）
   • 爱朋医疗（300003.SZ）
   • 麦澜德（301367.SZ）

3. 国产机器人领先标的：

   • 三友医疗（688085.SH）
   • 微创机器人（2252.HK）
   • 精锋医疗（688273.SH）
   • 天智航（300313.SZ）

风险提示

• 数据统计偏差：第三方数据可能与实际存在差异。
• 招投标恢复不及预期：若政策推进缓慢，可能影响市场增长。
• 研发投入不足：部分高端产品仍处于研发阶段，若投入不足将影响长期发展。
• 政策落地不及预期：政策执行力度不足可能影响行业增长。
• 价格波动：集采比例上升可能带来价格竞争压力。
• 地缘政治风险：国产设备出海可能受国际局势影响。

股票投资评级

行业投资评级

结论

2025年医疗设备招投标市场在政策推动下保持高景气，2026年行业基本面向上拐点明确。政策支持、技术创新和市场需求共同推动医疗设备行业向高端化、智能化、国产化方向发展。建议投资者重点关注在高端设备、脑机接口和手术机器人领域具备技术优势和政策支持的头部企业。