20251217-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

沪铝早报-2025年12月17日总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部祝森林撰写，提供铝市场的最新分析与展望。内容涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，同时分析近期影响铝价的利多与利空因素。

主要观点

市场基本面

• 碳中和控制产能扩张：政策对铝行业产能的限制长期利好铝价。
• 下游需求不强劲：房地产市场持续疲软，抑制铝材消费。
• 宏观情绪多变：短期内市场情绪波动较大，对铝价形成不确定性影响。

技术面与持仓

• 基差情况：现货价格为21610，基差-235，贴水期货，偏空。
• 库存变化：上期所铝库存较上周减少3635吨至119995吨；LME库存维持稳定，SHFE库存小幅增加。
• 盘面走势：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多减，显示市场多头力量有所减弱但仍偏多。

预期走势

• 长期趋势：碳中和政策推动铝行业变革，预期长期利多铝价。
• 短期趋势：受宏观情绪波动影响，铝价预计震荡向上运行。

关键信息

利多因素

1. 碳中和政策：限制产能扩张，有利于行业可持续发展，支撑铝价。
2. 地缘政治扰动：俄乌局势影响俄铝供应，增加市场不确定性。
3. 降息政策：降低融资成本，对金属市场形成支撑。

利空因素

1. 全球经济疲软：高铝价可能压制下游消费。
2. 铝材出口退税取消：影响出口需求，对铝价形成压力。

数据汇总

现货价格

• 昨日上海现货价格：21,700.00，跌340。
• 今日上海现货价格：21,610.00，跌90。

库存数据

• LME库存：519,600.00吨，变动为0。
• SHFE库存（周）：89,389.00吨，增加484吨。
• 社会库存：未提供具体数据，但整体趋势需关注。

氧化铝相关

• 氧化铝价格：图表显示价格走势，但无具体数值。
• 氧化铝库存：图表显示库存变化，但无具体数值。

铝棒库存

• 铝棒库存：图表显示库存情况，但无具体数值。

供需平衡

• WBMS数据：图表显示供需平衡情况，但无具体数值。
• 中国年度供需平衡表（单位：万吨）：
  • 2018：产量3609，净进口量7.03，表观消费量3615.03，实际消费4083.86，供需平衡-47.6
  • 2019：产量3542.48，净进口量-0.64，表观消费量3541.84，实际消费3610.44，供需平衡-68.6
  • 2020：产量3712.44，净进口量105.78，表观消费量3818.22，实际消费3816.92，供需平衡1.3
  • 2021：产量3849.2，净进口量150.33，表观消费量3994.63，实际消费4008.83，供需平衡-14.2
  • 2022：产量4007.33，净进口量46.55，表观消费量4053.88，实际消费4083.86，供需平衡-29.98
  • 2023：产量4151.3，净进口量139.24，表观消费量4290.51，实际消费4294.81，供需平衡-4.3
  • 2024：产量4312.27，净进口量196.16，表观消费量4502.5，实际消费4487.5，供需平衡15

免责声明

• 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经许可不得更改、复制或传播。
• 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅作参考，不构成任何投资建议，投资者需独立判断。

结论

综上所述，铝市场在碳中和政策、地缘政治及降息等因素的推动下，长期走势偏多。然而，短期内全球经济疲软和出口政策变化可能对铝价形成压制，导致市场震荡。投资者需关注宏观情绪变化及供需动态，以制定合理的投资策略。