2023-06-27-深交所创业板-湃肽生物招股书_338页_5mb

浙江湃肽生物股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市总结

核心内容

浙江湃肽生物股份有限公司（以下简称“公司”）拟首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市。公司是一家专注于多肽产品研发、生产、销售及相关服务的国家级高新技术企业，也是国家级专精特新“小巨人”企业。公司主要产品包括多肽化妆品原料和多肽医药产品，为珀莱雅、华熙生物、丸美等知名企业提供一站式解决方案。

公司成立于2015年7月6日，注册资本为4,170.9196万元人民币。本次发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数不超过1,390.3066万股，占发行后总股本比例不低于25%。发行后总股本不超过5,561.2262万股，保荐人为主承销商华泰联合证券有限责任公司。

主要观点

1. 公司业务与市场

• 主营业务：公司主要从事多肽产品的研发、生产、销售及相关服务，具备先进的多肽合成、纯化和规模化生产能力。
• 市场定位：公司专注于多肽化妆品原料及医药产品领域，产品管线涵盖亮丙瑞林、司美格鲁肽、利拉鲁肽、利那洛肽等知名品种。
• 客户群体：公司客户集中度较高，前五大客户销售收入占营业收入比重分别为56.09%、55.00%和59.59%，主要客户包括华润双鹤、珀莱雅、华熙生物、丸美等。
• 行业前景：公司所处的多肽行业增长迅速，预计2025年中国多肽化妆品原料市场规模将达到23.2亿元，复合增长率为12.5%；多肽原料药市场规模将达到237.5亿元，复合增长率为32.9%；多肽CDMO市场规模将达到56.7亿元，复合增长率为44.5%。

2. 公司成长性与创新性

• 成长性：公司营业收入和净利润均呈快速增长趋势，2020至2022年复合增长率分别为57.83%和100.59%。
• 创新性：公司重视研发创新，已拥有42项发明专利，研发费用占比逐年上升，分别为13.70%、11.99%和9.52%。
• 技术优势：公司拥有业内领先的多肽合成和修饰核心技术，具备完整的产业链服务能力，包括从产品开发、实验、生产到销售的全流程服务。

3. 发行概况与募集资金用途

• 发行方式：采用向战略投资者定向配售、或网下询价配售和网上资金申购定价发行相结合的方式。
• 募集资金用途：主要用于多肽产业园建设项目、药物肽研发项目、化妆品用多肽研发项目及补充流动资金，合计拟投入124,511.31万元。
• 发行风险提示：公司面临较大的市场风险，包括客户集中度高、市场需求波动、经营风险、财务风险、法律风险及募投项目产能消化风险等。

关键信息

1. 风险因素

• 市场需求风险：多肽化妆品原料的市场需求受下游化妆品厂商配方变化影响，若偏好下降，将对公司销售业绩造成不利影响。
• CDMO服务风险：多肽CDMO服务及原料药/高级医药中间体产品的市场需求受客户研发进度、商业化情况及资金预算等影响。
• 客户集中度风险：公司前五大客户销售收入占比高，若主要客户流失或经营恶化，将对公司业务产生较大影响。
• 关联交易风险：华润双鹤为公司主要客户之一，其与公司存在关联交易，若无法有效管理，可能损害公司及中小股东利益。
• 管理风险：随着公司规模扩大，需提升管理能力，否则可能影响公司持续盈利能力。
• 创新风险：若公司无法紧跟技术与市场趋势，可能面临创新失败和经营损失。
• 核心技术人员流失风险：公司核心技术依赖于核心技术人员，若出现流失，将影响公司竞争力。
• 财务风险：毛利率下降、应收账款回款、存货跌价及税收优惠不确定性可能影响公司盈利能力。
• 法律风险：存在知识产权纠纷和环保、安全生产风险。
• 募投项目风险：募投项目可能面临产能消化和固定资产折旧增加导致利润下滑的风险。

2. 财务数据

• 营业收入：2020年8,617.04万元，2021年14,293.30万元，2022年21,464.86万元。
• 净利润：2020年1,068.86万元，2021年3,568.34万元，2022年6,976.42万元。
• 资产负债率：2020年68.38%，2021年11.35%，2022年12.79%。
• 毛利率：2020年68.54%，2021年67.90%，2022年65.93%。
• 研发投入：2020年1,180.94万元，2021年1,713.45万元，2022年2,044.51万元，复合增长率为31.58%。

3. 公司治理与股权结构

• 实际控制人：邢海英，与一致行动人合计控制公司49.39%的表决权。
• 股东结构：2022年3月9日整体变更为股份公司后，主要股东包括华润双鹤（33.33%）、邢海英（17.78%）、瀚源投资（12.92%）等。
• 公司治理：公司已建立较为完善的公司治理结构，包括股东大会、董事会、监事会及独立董事制度，同时设有审计委员会和专门委员会。

未来规划

公司未来5年内计划完成多肽产业园建设项目、药物肽研发项目及化妆品用多肽研发项目，进一步巩固在多肽化妆品原料领域的优势，并丰富多肽原料药产品线，提升市场份额。此外，公司将继续专注于多肽产品的研发与创新，以实现成为多肽领域龙头企业的目标。

结论

浙江湃肽生物股份有限公司是一家成长型创新创业企业，符合创业板定位，具有较强的技术创新能力和市场竞争力。然而，公司仍面临多方面的风险，包括市场、财务、法律及管理等，需投资者审慎评估。公司未来的发展将依赖于其核心技术、客户关系及市场拓展能力，同时需有效应对募投项目带来的挑战和不确定性。