20210916-大越期货-粕类早报_30页_1mb

粕类早报2021-09-16 总结

核心内容概述

本报告聚焦豆粕、菜粕和大豆三大品种，分析其近期市场走势、基本面、库存、持仓及未来展望。结合国内外疫情、天气、供需及价格变动，综合判断市场趋势。

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豆粕观点和策略

基本面分析

• 美豆震荡回升，受加拿大菜籽减产和技术性反弹支撑，但短期天气有利收割压制盘面，整体偏弱。
• 国内豆粕震荡整理，受现货偏强支撑和技术性反弹影响，但油厂库存相对高位，供应预期充裕，压制盘面。
• 国内豆粕供需相对均衡，价格短期维持区间震荡格局。

关键数据

• 基差：现货3700（华东），基差166，升水期货。偏多
• 库存：豆粕库存96.81万吨，环比减少6.09%，同比减少20.58%。偏多
• 盘面：价格在20日均线上方但方向向下。中性
• 主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

结论

• 美豆短期预计在1300附近震荡。
• 国内豆粕受美豆带动，维持区间震荡，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。
• 豆粕M2201：短期3530至3590区间震荡，期权观望。

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菜粕观点和策略

基本面分析

• 菜粕震荡回升，跟随豆粕走势和技术性反弹，短期区间震荡。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，国外新冠疫情影响颗粒粕进口，水产需求预期良好支撑菜粕价格。
• 豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕上涨空间。
• 菜粕库存处于低位，支撑盘面底部价格。

关键数据

• 基差：现货3110，基差209，升水期货。偏多
• 库存：菜粕库存1.05万吨，环比减少27.59%，同比增加16.67%。偏多
• 盘面：价格在20日均线上方但方向向下。中性
• 主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡，需求良好支撑价格。
• 菜粕RM2201：短期2900至2960区间震荡，期权观望。

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大豆观点和策略

基本面分析

• 美豆震荡回升，国内大豆价格亦震荡，供需两淡，维持区间震荡格局。
• 国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆呈有价无市状态。

关键数据

• 基差：现货5700，基差-149，贴水期货。偏空
• 库存：大豆库存617.16万吨，环比减少7.31%，同比增加3.24%。偏空
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多
• 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

结论

• 美豆预计在1300附近震荡。
• 国内大豆期货短期反弹后震荡整理，整体维持区间震荡格局。
• 豆一A2111：短期5860至5960区间震荡，观望为主或短线操作。

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市场动态与数据

一周成交情况

• 豆粕：成交量波动，9月13日7.78万吨，9月14日5.14万吨，9月15日12.2万吨。
• 菜粕：成交量为0。
• 豆一：成交量稳定在14860至15093万吨之间。

疫情影响

• 美国：新冠新增病例维持高位，影响市场情绪。
• 巴西：新增病例维持低位，对市场影响较小。

大豆收割进程

• 2021年南美大豆收割已基本完成，巴西和阿根廷大豆收割率维持高位，产量稳定。

国内库存与需求

• 油厂大豆库存小幅回升，相对处于历史同期高位。
• 油厂豆粕库存周度数据小幅回落，但仍偏高。
• 油厂未执行合同大幅回升，但同比变化不大。
• 进口大豆到港量高位回落，9月预计650万吨，10月预计650万吨，11月860万吨，12月780万吨。
• 油厂周度压榨量小幅回升，显示现货需求预期向好。

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市场展望与策略建议

• 豆粕：短期维持震荡，关注美豆走势及南美大豆出口情况。
• 菜粕：受库存低位及需求支撑，短期区间震荡，关注油菜籽和DDGS进口情况。
• 大豆：短期反弹后震荡整理，关注进口大豆到港及国产供需变化。

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总结

当前豆粕、菜粕和大豆市场整体维持震荡格局，基本面相对均衡，但受外部因素（如疫情、天气、进口情况）影响较大。建议投资者保持观望，或进行短线操作，关注美豆、南美大豆出口、国内需求变化及库存动态。