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聚烯烃早报总结

核心内容

本报告为2026年7月10日的大越期货聚烯烃早报，涵盖塑料（L）和聚丙烯（PP）的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并附有供需平衡表和库存季节性图表。

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塑料（L）分析

基本面

• 宏观环境：6月官方制造业PMI为50.3%，重返扩张区间，比5月上升0.3个百分点。
• 中东局势：美伊冲突导致海峡通行中断，外盘原油反弹。
• 供需情况：
  • 供应端：装置检修损失量峰值已过，春检装置陆续重启，国产供应持续恢复。
  • 需求端：下游全面进入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。
    • 农膜：地膜已进入淡季，开工率降至年内低点；棚膜仅零散订单跟进，工厂多间歇性生产或停机。
    • 包装膜：日化、食品及快递物流刚需尚存，但新单跟进不足，前期订单集中交付后开工率预计小幅下滑。
    • 管材：6月进入传统建材淡季，房地产及基建施工节奏偏慢，开工率继续走低，企业多按订单采购，终端补库放缓。
• 基本面整体偏空。

市场数据

• 当前价格：L交割品现货价为7700元/吨，较前一交易日上涨150元。
• 基差：L09合约基差为491元，升贴水比例+6.4%，偏多。
• 库存：PE厂内库存为37.9万吨，环比增加7.5万吨，中性。
• 盘面走势：L09合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性。
• 主力持仓：L主力持仓净多，偏多。
• 预期：塑料主力合约今日走势预计震荡。

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聚丙烯（PP）分析

基本面

• 宏观环境：6月官方制造业PMI为50.3%，重返扩张区间，比5月上升0.3个百分点。
• 中东局势：美伊冲突导致海峡通行中断，外盘原油反弹。
• 供需情况：
  • 供应端：装置检修仍较集中，但下周多套装置计划重启，供应压力逐步回归。
  • 需求端：下游全面进入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。
    • 塑编：春耕备肥需求收尾，新单承接不快，企业主动下调负荷，对高价原料抵触情绪明显。
    • BOPP：食品包装及快递物流需求相对平稳，但开工率回落，膜厂及贸易商对后市信心不足，观望氛围浓厚，原料补库意愿偏弱。
    • 其他领域：CPP、无纺布及改性PP等细分领域开工维持低位，整体不及往年同期。
• 基本面整体偏空。

市场数据

• 当前价格：PP交割品现货价为8400元/吨，较前一交易日上涨150元。
• 基差：PP09合约基差为758元，升贴水比例+9.0%，偏多。
• 库存：PP厂内库存为40.6万吨，环比减少1.2万吨，偏多。
• 盘面走势：PP09合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，偏空。
• 预期：PP主力合约今日走势预计震荡。

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供需平衡表（PE）

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	1869.50	9.4%	1599.88	1379.70	46.3%	2979.59	38.83	-	-
2019	1964.50	5.1%	1763.87	1638.22	48.2%	3402.10	34.48	-	-
2020	2314.50	17.8%	2001.97	1828.25	47.7%	3830.22	56.75	3852.49	13.4%
2021	2754.50	19.0%	2328.71	1407.75	37.7%	3736.46	73.21	3752.92	-2.6%
2022	2929.50	6.4%	2531.64	1274.49	33.5%	3806.13	89.35	3822.27	1.8%
2023	3189.50	8.9%	2807.37	1260.63	31.0%	4067.99	94.07	4072.71	6.6%
2024	3269.50	2.5%	2791.41	1303.00	31.8%	4094.41	74.69	4075.03	0.1%
2025	3972.50	21.5%	3319.26	1231.73	27.1%	4550.99	93.37	4569.67	12.1%
2026	4312.50	8.6%	1702.51	343.52	-	-	-	-	-

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供需平衡表（PP）

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	2245.50	3.2%	1956.81	448.38	18.6%	2405.19	26.47	-	-
2019	2445.50	8.9%	2242.82	487.94	17.9%	2730.76	41.41	-	-
2020	2825.50	15.5%	2583.67	619.15	19.3%	3202.82	44.09	3205.50	16.7%
2021	3148.50	11.4%	2934.04	352.41	10.7%	3286.46	44.85	3287.22	2.5%
2022	3413.50	8.4%	2965.47	335.37	10.2%	3300.84	58.05	3314.04	0.8%
2023	3893.50	14.1%	3193.59	280.68	8.1%	3474.27	56.49	3472.71	4.8%
2024	4378.50	12.5%	3446.29	126.47	3.5%	3572.76	53.87	3570.14	2.8%
2025	4833.50	10.4%	4022.34	26.66	0.7%	4049.01	72.05	4067.19	13.9%
2026	4973.50	2.9%	1844.13	-85.35	-	-	-	-	-

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关键信息

• PE与PP现货价格：PE交割品现货价为7700元/吨，PP交割品现货价为8400元/吨，均较前一交易日有所上涨。
• 基差情况：L09合约基差为491元，PP09合约基差为758元，两者均显示偏多态势。
• 库存变化：PE厂内库存为37.9万吨，环比增加7.5万吨；PP厂内库存为40.6万吨，环比减少1.2万吨。
• 供需趋势：PE与PP均面临下游需求疲软、开工率走低的挑战，基本面偏空。
• 主力持仓：L主力持仓净多，PP主力持仓净空，显示市场情绪存在分歧。

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图表参考

• PE仓单：点击查看
• PP仓单：点击查看
• PE厂内库存季节性：点击查看
• PP厂内库存季节性：点击查看
• PE社会库存季节性：点击查看
• PP社会库存季节性：点击查看

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