20240729-光大期货-光期农产品_2024年8月玉米_淀粉策略月报_29页_1mb

2024年8月玉米、淀粉策略月报总结

一、基本面分析

1. 全球供需：

   • 美国6月播种面积报告显示，玉米和小麦面积超预期上调，对价格造成利空。7月天气炒作持续，但部分地区降雨优化创收条件，玉米期货价格跌至成本线附近。
   • 巴西大豆出口高峰期与国内玉米集中上市形成供应压力，叠加出口限制调整，谷物市场波动加剧。

2. 国内供需：

   • 玉米现货市场报价偏弱，期货与现货价差缩小，基差走强。东北地区积温不足和降雨影响部分减产预期，但江苏、华南等地进口玉米及高粱进口放缓，国产替代需求仍存。

3. 玉米淀粉：

   • 淀粉期货跟随玉米走势下行，行业开机率下降，利润持续收缩。下游需求疲软，高价产品难被市场接受，企业库存高位抑制采购积极性。

二、价格走势回顾

• 7月玉米主力合约跌至年低，期货累计下跌近200元/吨，市场情绪转空；但现货跌幅小于期货，基差走弱后修复，显示期现市场博弈激烈。
• 淀粉期货贴水扩大，部分替代品（如木薯淀粉）价格倒挂，终端消费终端需求进度慢。

三、技术展望

• 玉米：9-1价差扩大，技术面关注2500元/吨关键的支撑和压力。7月至9月天气对单产影响显著，价格上涨动力不足，暂维持区间震荡判断；趋势看，技术面支撑强化。
• 淀粉：需关注基差修复和技术面信号，短期利空密集，但基本面稳中偏弱，采购情绪改善可能带来阶段性反弹机会。

四、政策

• 中储粮增加玉米收储，中储粮启动2024年夏粮收购，玉米进口政策调整，多空博弈成为主导；生猪存栏减少影响了消费能量，利好玉米价格；期货价格波动及资金融出限制可能更增加市场不确定性。

五、总结

• 玉米中期供需偏紧，短期情绪面主导，玉米8月天气炒作成为焦点，东北产量将决定供需格局变化；价格驱动由成本逐步向季节性变化演进，企业需谨慎关注政策及变化。
• 淀粉流动性差，供需止盈背景下无强势理由存在，需关注的短期反弹较小。