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报告摘要

五矿期货农产品早报总结

核心内容概述

本报告为2026年6月26日五矿期货农产品早报，涵盖了白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋、生猪六大农产品的行情资讯与策略观点，旨在为投资者提供市场动态与交易思路参考。

主要观点与关键信息

一、白糖

行情资讯

进口数据：2026年5月我国进口食糖21万吨，同比减少11.99万吨；1-5月累计进口85.91万吨，同比增加24.61万吨。
糖浆和预拌粉进口：2026年5月进口10.97万吨，同比增加4.54万吨；1-5月累计进口51.60万吨，同比增加17.35万吨。
巴西产量：巴西中南部4月下半月甘蔗压榨量同比增加123.12%，产糖量同比增加109.48%，但甘蔗制糖比例降至40.34%，低于去年同期的45.69%。
巴西对华出口：2026年5月巴西出口至中国原糖11.74万吨，同比减少41.03万吨；1-5月累计出口27.37万吨，同比减少64.68万吨。

策略观点

短期受商品普跌影响，郑糖走弱。
中期来看，国内榨季结束、进口减少，下半年供需或边际改善。
厄尔尼诺现象可能对印度和泰国糖产造成减产，对郑糖形成支撑。
策略建议：逢低做多。

二、棉花

行情资讯

国内政策：2026-2028年新疆棉花补贴目标价格为18600元/吨，固定补贴产量为510万吨。
进口数据：2026年5月我国进口棉花11万吨，同比增加11万吨；1-5月累计进口84万吨，同比增加40万吨。
纺纱开机率：主流地区纺企开机负荷为74.8%，较上周下降0.3个百分点，但较去年同期上升3.1个百分点。
美国出口数据：2026年6月4日至6月11日当周，美国出口大豆42万吨，当前年度累计出口4058万吨，同比减少801万吨；对华出口大豆0万吨，累计出口1196万吨，同比减少1052万吨。
美国种植进度：截至6月21日，美国棉花种植率92%，优良率53%，较去年同期有所改善。
巴西收割进度：巴西2025/26年度棉花收割率2.8%，低于去年同期4%。

策略观点

国内政策利好未兑现，下游消费尚可。
若三季度旺季消费表现良好，郑棉仍有上涨空间，但受限。
国储情况需密切关注。
策略建议：观望或跟踪旺季消费情况，择机做多。

三、蛋白粕

行情资讯

库存情况：截至6月19日，全国大样本油脂库存总量为203.8万吨，较上周增加2.33万吨，同比减少3.57万吨。
大豆库存与压榨：样本港口大豆库存较上周减少10.5万吨，油厂豆粕库存较上周增加9.1万吨。
美国出口：当前年度累计出口大豆4058万吨，同比减少801万吨；对华出口1196万吨，同比减少1052万吨。
美国种植与生长：出苗率93%，开花率9%，优于去年同期。

策略观点

蛋白粕预计维持低位震荡，趋势性行情概率较小。
策略建议：观望或短线交易。

四、油脂

行情资讯

印尼政策：棕榈油、煤炭等出口须通过指定国企独家销售，分两阶段实施。
库存数据：截至6月19日，三大油脂商业库存总量为203.8万吨，同比减少3.57万吨。
马来西亚出口：6月1-20日棕榈油出口量为90.7万吨，环比增加19.1%。
马来西亚库存：5月棕榈油库存242.78万吨，环比增加5.15%；毛棕榈油产量151.63万吨，环比下降6.96%；出口110.58万吨，环比下降14.45%。
印尼政策变化：7月1日起停止进口低等级柴油，B50生物燃料将实施。

策略观点

短期油脂价格受商品普跌影响明显走弱。
厄尔尼诺和印尼出口管控可能推动棕榈油价格上涨。
策略建议：逢低买入远月合约，以及1-5月差正套。

五、鸡蛋

行情资讯

全国鸡蛋价格稳中有跌，主产区均价4.25元/斤，局部下跌。
供应正常，市场消化疲软，部分终端低价补货，但购销心态平稳。
未来几个月蛋鸡存栏虽下修，但未恢复至历史同期正常水平。

策略观点

蛋价呈现Back结构，利于多头。
熊转牛初期，建议回落买入旺季合约，长期持多四季度合约。

六、生猪

行情资讯

国内猪价涨跌互现，主流偏弱。
屠宰量维持偏大，体重小幅下滑，端午前大猪出栏集中。
供应减量有限，现货跟涨乏力，可能影响盘面走势。

策略观点

短期弱现实与强预期博弈，盘面升水偏高。
后市需关注现货跟涨力度及大猪产能消化情况。
策略建议：区间寻底为主。

重点图表

农产品	图表	数据来源
白糖	图1：全国单月销糖量	中国糖业协会、五矿期货研究中心
白糖	图2：全国累计产糖量	中国糖业协会、五矿期货研究中心
白糖	图3：全国累计产销率	中国糖业协会、五矿期货研究中心
白糖	图4：全国工业库存	中国糖业协会、五矿期货研究中心
白糖	图5：我国食糖月度进口量	海关、五矿期货研究中心
白糖	图6：我国糖浆和预拌粉月度进口量	海关、五矿期货研究中心
棉花	图7：全球棉花产量及库存消费比	USDA、五矿期货研究中心
棉花	图8：美国棉花产量及库存消费比	USDA、五矿期货研究中心
棉花	图9：中国棉花产量	USDA、五矿期货研究中心
棉花	图10：我国棉花月度进口量	USDA、五矿期货研究中心
棉花	图11：纺纱厂开机率	MYSTEEL、五矿期货研究中心
棉花	图12：我国周度棉花商业库存	MYSTEEL、五矿期货研究中心
蛋白粕	图13：样本企业大豆到港量	MYSTEEL、五矿期货研究中心
蛋白粕	图14：大豆港口库存	MYSTEEL、五矿期货研究中心
蛋白粕	图15：样本油厂大豆压榨量	MYSTEEL、五矿期货研究中心
蛋白粕	图16：样本油厂豆粕库存	MYSTEEL、五矿期货研究中心
蛋白粕	图17：美豆当前年度累计出口量	USDA、五矿期货研究中心
蛋白粕	图18：美豆当前年度对华累计出口量	USDA、五矿期货研究中心
油脂	图19：三大油脂库存	MYSTEEL、五矿期货研究中心
油脂	图20：样本油厂豆油库存	MYSTEEL、五矿期货研究中心
油脂	图21：样本油厂棕榈油库存	MYSTEEL、五矿期货研究中心
油脂	图22：样本油厂菜油库存	MYSTEEL、五矿期货研究中心
油脂	图23：马来西亚棕榈油产量	MPOB、五矿期货研究中心
油脂	图24：印尼棕榈油	GAPKI、五矿期货研究中心
鸡蛋	图25：在产蛋鸡存栏	卓创资讯、五矿期货研究中心
鸡蛋	图26：蛋鸡苗补栏量	卓创资讯、五矿期货研究中心
鸡蛋	图27：存栏及预测	卓创资讯、五矿期货研究中心
鸡蛋	图28：淘鸡鸡龄	卓创资讯、五矿期货研究中心
鸡蛋	图29：蛋鸡养殖利润	卓创资讯、五矿期货研究中心
鸡蛋	图30：斤蛋饲料成本	卓创资讯、五矿期货研究中心
生猪	图31：能繁母猪存栏	农业农村部、五矿期货研究中心
生猪	图32：各年理论出栏量	农业农村部、五矿期货研究中心
生猪	图33：生猪交易均重	卓创资讯、五矿期货研究中心
生猪	图34：日度屠宰量	卓创资讯、五矿期货研究中心
生猪	图35：肥猪-标猪价差	涌益咨询、五矿期货研究中心
生猪	图36：自繁自养养殖利润	卓创资讯、五矿期货研究中心