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农林牧渔行业2013年2季度投资策略总结

核心内容概述

2013年2季度，农林牧渔行业整体处于调整阶段，但部分细分领域如饲料、水产养殖、玉米油等仍具备结构性投资机会。报告对行业趋势、公司基本面、估值变化及投资策略进行了全面分析，建议投资者关注猪价底部反弹、饲料龙头、兽药行业洗牌、海参春捕行情、种业分化及玉米油盈利提升等机会。

主要观点

1. 畜禽养殖行业

• 猪价走势：当前猪价处于下跌尾部阶段，预计最低点在11.6-12元/公斤，未来下跌空间有限。
• 行业展望：短期关注一季报后股价反弹机会，中期若秋冬季出现行业反转信号，可积极布局高弹性养殖股。
• 推荐标的：优选圣农发展、雏鹰农牧、益生股份、民和股份；关注新希望、正邦科技、牧原股份、华英农业。

2. 饲料行业

• 行业属性：饲料行业具备“弱周期、稳成长”特征，可穿越猪价低迷周期。
• 盈利预测：饲料收入增速与猪价走势方向一致但滞后1-2个季度，预计2013年Q2行业景气度下行，但龙头企业盈利稳定。
• 推荐标的：重点配置大北农、海大集团，建议持有至2013年底，有望获得30%以上绝对收益。

3. 兽药行业

• 行业格局：随着养殖规模化提升，兽药行业将经历洗牌，契合市场化推广趋势的企业将提升市场份额。
• 投资逻辑：建议关注产品线丰富、生产工艺先进、营销能力强的龙头企业。
• 推荐标的：积极推荐瑞普生物、大华农；关注金宇集团口蹄疫市场苗推广及产品线扩充机会。

4. 水产养殖

• 海参市场：春捕期间海参价格有望维持在160-170元/公斤，微涨4-5%，推荐壹桥苗业和好当家。
• 行业影响：尽管“三公消费”限制影响需求，但大连地区企业因品牌优势及辽参价格缓冲，仍具投资价值。

5. 种业行业

• 行业现状：2013年种业库存或创新高，但龙头企业因品种储备和营销手段灵活，有望在去库存周期中保持盈利。
• 投资策略：以分化眼光看待种业，关注登海种业半年报超预期及隆平高科事件性机会。
• 推荐标的：登海种业、隆平高科。

6. 玉米油行业

• 行业特征：成本下降、涨价困难、销量稳定，预计2013年盈利能力提升。
• 推荐标的：重点推荐西王食品，其小包装玉米油销量稳步增长，有望实现盈利提升。

7. 糖业行业

• 供需格局：国内外食糖均处于增产周期，供需宽松，预计2013年糖价难有起色。
• 风险提示：若突发灾害导致减产，可能引发糖价反弹及行业短期机会。
• 推荐标的：关注西王食品、南宁糖业等，但整体看淡糖业投资机会。

关键信息

投资策略建议

1. 畜禽养殖：短期关注一季报后股价反弹机会，中期关注秋冬季行业反转信号。
2. 饲料行业：坚守龙头企业，把握结构性绝对收益机会。
3. 兽药行业：关注产品线丰富、营销能力强的企业，把握行业洗牌带来的机会。
4. 水产养殖：关注春捕期间海参价格走势，推荐壹桥苗业、好当家。
5. 种业行业：以分化视角看待，关注登海种业半年报及隆平高科事件性机会。
6. 玉米油行业：继续推荐西王食品，关注其小包装销量增长及盈利能力提升。
7. 糖业行业：看淡2013年糖价表现，关注突发减产带来的短期机会。

投资评级

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上，如圣农发展、雏鹰农牧、益生股份、民和股份、壹桥苗业、好当家、瑞普生物、大华农、金宇集团、登海种业、隆平高科。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

附录：重点公司估值表（部分）

风险提示

• 猪价下跌可能持续至2013年3季度末，需耐心等待盈利反转信号。
• 饲料行业需关注成本波动及行业竞争加剧。
• 种业行业库存高企，需关注企业去库存能力及市场表现。
• 糖价受供需影响较大，需警惕突发减产或政策变化带来的风险。

结论

2013年2季度，农林牧渔行业整体面临调整，但部分细分领域如饲料、兽药、海参、玉米油等仍具备结构性投资机会。投资者应以“攻守兼备”的策略，短期关注一季报后的反弹机会，中期把握行业反转信号，重点配置龙头企业及具备增长潜力的个股。