20161204-中泰证券-农林牧渔行业_关注农业政策投资机会_布局优质个股_11页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心观点

本周农业板块延续政策主题炒作，部分优质个股如北大荒、隆平高科震荡上行，同时蓝筹股如温氏股份、新希望也出现估值修复。当前为农业政策高发期，种植链处于底部，建议重点布局优质个股。此外，饲料板块因需求恢复及销量增长，具备较好配置价值，建议关注禾丰牧业、唐人神、金新农、海大集团等。白糖、橡胶等农产品价格趋势依然向好，但需关注回调风险。动保行业因宠物与反刍市场增长及政策利好，具备长期投资机会。禽链板块因换羽比例下降及库存清零，备货行情一触即发，建议关注圣农发展、民和股份等个股。

主要板块分析

种植链

• 核心内容：种业内生增长动力强劲，隆平高科、登海种业等公司三季报预收款表现亮眼。
• 主要观点：政策推动下，转基因和土地流转成为关注焦点，建议底部布局优质个股。
• 关键信息：
  • 推荐个股：隆平高科、登海种业、象屿股份、海南橡胶、北大荒、荃银高科。
  • 一号文件政策即将出台，关注供给侧结构性改革、玉米市场化等方向。

饲料

• 核心内容：饲料行业月度数据同比增速提升，安全边际强。
• 主要观点：11月部分公司销量大幅上升，板块调整后进入配置窗口期。
• 关键信息：
  • 推荐个股：禾丰牧业、唐人神、金新农、海大集团、天邦股份、新希望。
  • 16、17年盈利大年，龙头企业表现优于行业平均。

农产品

• 核心内容：白糖价格呈现易涨难跌趋势，橡胶价格短期涨幅过大需警惕回调。
• 主要观点：白糖在政策预期和供应偏紧背景下有望上涨，橡胶中长期趋势向好。
• 关键信息：
  • 糖价预期：国内糖价有望达到7500元/吨，若政策落地或突破8000-8500元/吨。
  • 橡胶趋势：短期需关注回调，中长期看好需求端提振。

动保

• 核心内容：动保行业未来3年将受益于规模化补栏，高端市场苗将快速增长。
• 主要观点：研发能力、牌照、工艺是核心竞争优势，建议关注国际化与整合路径。
• 关键信息：
  • 推荐个股：中牧股份、普莱柯、生物股份。
  • 宠物与反刍市场为未来重点，政策推动行业集中度提升。

禽链

• 核心内容：猪价上涨，但头猪盈利略有下降，禽链下游价格整体上涨。
• 主要观点：淘汰鸡及加库存预期推动备货行情，建议关注相关个股。
• 关键信息：
  • 猪价：瘦肉型猪涨至17.06元/公斤，仔猪涨至40.33元/公斤，母猪跌至1898元/头。
  • 鸡苗价格：山东地区维持2.75元/羽，烟台地区涨至3.05元/羽。
  • 鸭苗价格：涨至3.1元/羽，涨幅5.98%。

重点推荐标的

风险提示

• 农业政策公布进展不达预期
• 生猪存栏恢复不达预期
• 禽链价格上涨不达预期

农业数据监测

市场数据

大宗商品价格

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上