20260820-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_248kb

金属品种分析总结

核心内容概述

本报告提供了对铜、锌等主要金属品种的市场分析，重点围绕近期价格走势、供需情况、库存变化及市场预期等方面展开。分析师李野基于市场数据与产业链信息，对各品种的未来走势提出观点，并提示相关风险。

主要观点

铜

• 价格走势：夜盘铜主力合约收涨0.36%，显示市场对铜价的短期乐观情绪。
• 供应情况：精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体仍保持高增长。
• 需求因素：电网投资维持正增长，但电源光伏和风电新增装机负增长，汽车、地产及家电需求疲软。
• 中期预期：受矿山扰动事件增多影响，铜价中期可能偏强波动。
• 关注因素：美元走势、铜冶炼产量及下游需求变化。

锌

• 价格走势：夜盘锌主力合约收涨0.22%，价格表现相对稳定。
• 供应情况：锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张，国内锌冶炼产量可能下降。
• 库存情况：镀锌板库存总体高位，对价格形成一定压力。
• 需求因素：基建投资增速放缓，汽车、地产及家电需求负增长。
• 中期预期：受预期冶炼产量下降影响，锌价中期可能偏强波动。
• 关注因素：美元走势、冶炼产量及下游需求变化。

关键信息汇总

国内期货收盘价（元/吨）

• 铜：106,850
• 铝：23,650
• 锌：25,295
• 镍：127,850
• 铅：15,905
• 锡：420,160

国内基差（元/吨）

• 铜：375
• 铝：-30
• 锌：-5
• 镍：-160
• 铅：-150
• 锡：1,470

LME 3月期收盘价（美元/吨）

• 铜：14,052
• 铝：3,238
• 锌：3,714
• 镍：17,130
• 铅：1,886
• 锡：55,425

LME现货升贴水（美元/吨）

• 铜：314.81
• 铝：-16.33
• 锌：94.36
• 镍：-178.65
• 铅：-45.74
• 锡：-331.00

LME库存（吨）

• 铜：223,550
• 铝：246,925
• 锌：86,525
• 镍：265,170
• 铅：409,000
• 锡：5,300

LME库存日度变化（吨）

• 铜：15,725
• 铝：0
• 锌：-300
• 镍：408
• 铅：-1,975
• 锡：-20

数据来源

• 国内市场数据：Wind
• LME市场数据：申银万国期货研究所

风险提示

• 报告结论存在预测偏差风险。
• 宏观经济环境和产业链变化具有不确定性。
• 市场信息可能不准确或不完整。

分析师声明

• 李野具有期货交易咨询执业资格（从业资格号：F0285557，交易咨询号：Z0002369）。
• 报告所采用数据来源合规，分析逻辑基于其职业理解。
• 报告结论独立、客观、公正，不受第三方影响。
• 报告不构成任何买卖建议，仅供投资者参考。

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