20130623-兴业证券-铁矿石运输活跃_BDI突破千点_16页_1mb

铁矿石运输活跃，BDI突破千点总结

核心内容

2013年6月23日，航运市场出现分化，干散货市场因铁矿石运输需求增加带动BDI指数突破千点，而沿海散货市场和油轮市场则表现疲软。集运市场在传统旺季临近前运价继续下跌，但部分航线装载率上升，运价跌幅收窄。整体来看，航运市场在不同细分领域呈现不同走势，部分公司被推荐为“增持”，而部分则维持“中性”评级。

主要观点

干散货市场

• BDI指数：本周BDI收于1027点，周涨14.1%，突破千点。
• Cape船运价：Cape船平均TCE为12199美元/天，同比大涨39.8%，带动BDI上涨。
• 铁矿石运输：铁矿石价格持续下跌刺激了进口需求，运输市场活跃，推动运价上涨。
• BCI、BPI、BSI：分别上涨18.5%、7.9%、2.6%，显示部分细分市场表现较好。
• 市场预期：中国谷物进口预期增长，将对部分散货船型市场形成支撑。

沿海散货市场

• 运价指数：本周沿海运价综合指数报收于988点，周跌0.9%。
• 煤炭运价：秦皇岛-上海煤炭运价为24.4元/吨，周跌0.4元/吨；秦皇岛-广州煤炭运价为34.1元/吨，周跌0.3元/吨。
• 运力与库存：秦港煤炭日均调入量为62.8万吨，周跌4.1%；港口日均吞吐量为55.8万吨，周跌15.4%；港口库存为713.4万吨，周涨6.9%。
• 需求状况：尽管夏季临近，部分地区用电需求有所增加，但工业用电低迷，煤炭需求未改善，运价继续下行。

油轮市场

• BDTI与BCTI：本周BDTI报收580点，周跌1.2%；BCTI报收564点，周跌1.1%。
• VLCC运价：VLCC平均TCE为15370美元/天，周跌6.5%；中东-日本WS值为41.0点，周跌1.3点。
• 运力情况：VLCC市场成交趋缓，运价小幅下调，但运力过剩情况略有改善。
• 原油需求：预计下半年原油需求环比增加，VLCC运价仍有上涨空间。

集运市场

• SCFI指数：本周报收928点，周跌2.9%。
• 欧线运价：欧线运价报收514美元/TEU，周跌3.6%，但装载率上升至90%，运价跌幅收窄。
• 美西航线：美西航线运价报收1845美元/FEU，周跌1.9%。
• 船公司计划：部分船公司计划在7月1日上调运价，预计届时运价状况将有所改善。

关键信息

重点公司评级

行业与市场表现

• 航运行业：报告发布日后的12个月内，行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现为“推荐”。
• 市场趋势：干散货市场因铁矿石运输需求上升而表现强劲，而沿海散货和油轮市场则相对疲软。
• 运价预测：预计下半年运价将有所改善，尤其是7月船公司涨价计划实施后。

风险提示

• 全球经济低迷：可能影响航运需求。
• 国内经济硬着陆：可能导致运价进一步下行。
• 油价剧烈波动：对油轮市场造成不确定性。

航运新闻

• 德国航运企业：近半数计划结盟或合作，应对运力过剩和运价下跌。
• 长荣海运：集装箱海运供过于求，但预计7月运价上涨后，第三季盈利将改善。
• 集装箱船闲置情况：全球闲置运力为38.8103万TEU，占总运力2.35%。
• VLCC运价：波斯湾至远东VLGC运价接近历史最高水平，运价高于盈亏平衡点。
• 中国谷物进口：预期增长，将对部分散货船型市场形成支撑。
• 中国五矿集团：考虑收购力拓在加拿大的铁矿石业务。

图表信息

• 图1：中国沿海运价指数（CCBFI）走势。
• 图2：中国沿海煤炭运价走势。
• 图3：煤炭港口库存走势。
• 图4：秦皇岛动力煤价格走势。
• 图5：BDI走势。
• 图6：中国铁矿石海运费走势。
• 图7-9：不同船型TCE水平走势。
• 图10-44：不同航线及运力数据、运价指数、宏观经济指标等。
• 图45-46：集装箱运价指数走势。
• 图47-49：不同船型新订单情况。
• 图50-52：美国和欧元区经济数据。
• 图49：航运板块市场表现。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 评级标准：根据公司相对大盘的涨幅进行划分。

机构销售经理联系方式

• 上海：邓亚萍、盛英君、罗龙飞、杨忱、郭红卫、王政。
• 北京：韩吟华、朱圣诞、李丹、肖霞、郑小平。
• 深圳：朱元彧、李昇、杨剑。

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