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期货市场与贵金属分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所陈梦赞撰写，内容涵盖期货市场、现货市场、库存数据及相关衍生品的最新动态，并结合国际政治与经济形势对贵金属市场进行分析与策略建议。

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期货市场数据

品种	昨日收盘价	前日收盘价	涨跌	涨跌幅	持仓量	成交量	现货升贴水
沪金2612	1001.56	997.34	+4.22	+0.42%	121,699	51,565	-6.46
沪金2610	999.28	995.30	+3.98	+0.40%	186,533	271,842	-4.18
沪银2612	17255	16758	+497	+2.97%	154,844	141,834	-75
沪银2610	17215	16728	+487	+2.91%	261,945	765,356	-35

主要观点

• 沪金与沪银合约均呈现上涨趋势，涨幅在0.4%至2.97%之间。
• 沪银2612合约涨幅较大，为2.97%，而沪金2612涨幅较小，仅为0.42%。
• 成交量方面，沪银2610合约最高，为765,356手，沪金2610合约次之，为271,842手。
• 现货升贴水方面，沪金合约均呈贴水状态，沪银合约贴水幅度较大。

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现货市场数据

品种	昨日收盘价	前日收盘价	涨跌	涨跌幅
上海黄金T+D	995.10	992.68	+2.42	+0.24%
伦敦金	4453.67	4588.98	-135.31	-2.95%
上海白银T+D	17180	16639	+541	+3.25%
伦敦银	66.33	69.23	-2.90	-4.18%

主要观点

• 上海黄金T+D小幅上涨0.24%，而伦敦金下跌2.95%，显示国际金价承压。
• 上海白银T+D上涨3.25%，伦敦银下跌4.18%，白银表现相对较强。
• 现货黄金与白银价格走势差异较大，黄金受国际局势影响较大，白银则受工业需求影响更显著。

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库存数据

品种	现值	前值	增减
上期所黄金库存(千克,日)	113,658	113,658	0
上期所白银库存(千克,日)	1,409,999	1,416,855	-6,856
COMEX黄金库存(金衡盎司,日)	27,125,369	27,025,161	+100,208
COMEX白银库存(金衡盎司,日)	338,403,129	338,173,277	+229,852

主要观点

• 上期所黄金库存保持不变，而白银库存小幅下降。
• COMEX黄金与白银库存均有所增加，显示国际市场对贵金属的持有意愿上升。

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相关衍生品数据

品种	现值	前值	增减
美元指数	99.68	99.13	+0.56
标普500指数	7,711.76	7,730.99	-19.23
10年期美债收益率	4.73%	4.73%	-0.01%
布伦特原油	88.29	88.47	-0.18
美元兑人民币	6.7204	6.7199	+0.0005

主要观点

• 美元指数小幅上涨，标普500指数下跌，显示美元走强、股市承压。
• 美债收益率微跌，美元指数同步走高，压制贵金属价格。
• 美元兑人民币小幅上涨，人民币汇率承压。

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贵金属市场分析与策略

关键信息

• 美国财政部长贝森特表示，财政部计划每周对伊朗实施更多二级制裁，从银行开始。
• 伊朗伊斯兰革命卫队声称摧毁了美军驻约旦基地设施，并誓言报复美军对拉腊克岛的袭击。
• 特朗普称将用委内瑞拉石油补充美国战略储备，显示对能源市场的关注。
• 日本经济数据超预期，工业产出和零售销售均好于预期，日央行加息预期升温。
• 美联储9月加息概率回升至接近60%，短期对贵金属形成压制。
• CFTC投机者净持仓显示，黄金和白银投机者净持仓均有所增加，显示市场信心有所恢复。

策略建议

• 短期来看，美联储加息预期上升、美元走强、地缘政治风险加剧，可能导致贵金属价格承压。
• 中长期来看，美国债务压力上升、全球央行持续购金、地缘政治风险中枢抬升，贵金属价格中枢具备上行基础。
• 白银、铂金、钯金等品种兼具金融与工业属性，价格表现将取决于工业需求与金融属性的双重支撑。

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风险提示

• 市场存在不确定性，包括宏观环境变化、产业链波动及政策调整。
• 报告数据来源于第三方信息，可能存在误差或滞后。
• 投资者应谨慎对待市场波动，合理配置资产。

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数据来源

• 信息来源：iFind、申银万国期货研究所