20250818-国元期货-贵金属期货周报_美经济数据施压_金银产业机遇犹存_13页_1mb

贵金属期货市场周报简要分析

一、市场概况

本周贵金属市场整体下滑，国际和国内现货黄金白银价格同步下跌。COMEX黄金跌幅3.14%，国内黄金T+D亦下挫1.19%。

二、基本面分析

• 美国经济数据向好：7月非农新增就业下降，但劳动力市场保持韧性；CPI温和，核心CPI创年内新高，推动市场押注9月美联储降息概率达95%。
• 中国宏观：7月CPI环比转正，PPI降幅收窄显示内需回暖，但信贷数据略低且M2-M1差距扩大。
• 政策维度：中美关税延长90天，博弈仍存；但美国财长澄清未干预美联储政策，7月PPI反弹（最高3月涨幅）削弱降息预期。

三、美元指数

短期内美元指数保持震荡，因7月非农不及预期、通胀数据微妙变化和可能调高财政借款预估，对其长期走势保持谨慎判断。

四、持仓与库存变化

• COMEX库存：黄金库存小幅上升，白银库存则大增。
• ETF持仓：黄金ETF（SPDR）和白银ETF（SLV）持仓量均有所增加。
• 投机基金持仓：CFTC数据显示黄金和白银基金净持仓双双减少，多头离场。
• 国内期货持仓：沪金和沪银主力合约持仓量双双下跌。

五、技术面分析

• 黄金：周线图显示上涨动能减弱，技术指标MACD红柱缩短，虽中长期因素仍支撑，但预计短期承压。
• 白银：显示多空力量均衡，短期技术指标有超卖反弹迹象，但受美元走强及风险偏好提升影响，反弹空间受限。

六、结论与展望

尽管当周贵金属市场普遍下跌，但在经济数据的双向影响碰撞下，市场呈现复杂态势。黄金的避险属性面临市场风险偏好的压制，但全球经济不确定性仍给予其中长期支撑。白银则因工业需求前景与金融属性的双重影响而波动较大。

综上所述，投资者应关注宏观经济形势及重要政策动向的变化，理性评估当下趋势与潜在风险。