20191013-国盛证券-通信行业周报：三季报将近，业绩为王_9页_814kb

通信行业三季报分析与投资策略总结

核心内容

随着三季报的临近，通信行业投资策略聚焦于业绩确定性强的标的。当前市场环境受中美贸易谈判及5G建设等因素影响，重点推荐具备良好业绩增长潜力的企业。

主要观点

• 业绩驱动投资：三季报临近，市场对业绩确定性强的公司关注度提升。部分光通信公司和华为产业链企业因5G建设开启与国产替代提速，业绩表现突出。
• 数据中心表现稳定：受益于流量持续增长与投产顺利，数据中心相关企业业绩增长稳定。
• 海外收入波动：部分海外收入占比较高的企业因上半年抢出口，第三季度可能出现业绩波动。
• 网络安全成为焦点：中美贸易谈判持续推进，网络安全和网络内容审查成为关注重点，相关企业有望受益。
• NFV技术推动网络转型：中国移动开启NFV一期工程设备集采，推动运营商向更灵活、自动化的网络架构转型，为5G网络切片奠定基础。
• 5GSA部署趋势明显：美国运营商计划于2020年部署5GSA网络，标志着5G独立组网模式逐步成为主流。
• OpenRAN试验推动技术变革：沃达丰在欧洲进行OpenRAN设备规模试验，可能对传统设备商造成冲击，但也带来新的机遇。

关键信息

重点推荐标的

推荐关注领域

• 5G领域：中兴通讯、中国联通、沪电股份、深南电路
• 国产替代：生益科技、华正新材、天和防务
• 光通信（流量）：太辰光、天孚通信、新易盛、中际旭创
• IDC（流量）：宝信软件、光环新网、数据港、紫光股份
• 应用侧：移远通信、亿联网络、能科股份

行情回顾

• 上周大盘上涨，通信板块整体上涨，但表现劣于大盘。
• 细分板块中，通信设备、运营商、光通信、移动互联、量子通信涨幅较高，分别为3.2%、2.8%、2.8%、2.7%、2.6%。
• 云计算、卫星通信导航、物联网涨幅较低，分别为1.8%、1.5%、1.0%。

重点事件

• 中国移动NFV一期工程设备集采：总预算37.88亿元，涵盖多个标段与标包，进一步推动NFV技术应用。
• 中国联通成立智慧安全子公司：强化网络安全服务能力，提升一体化方案实施能力。
• 特朗普政府计划允许美国公司向华为销售部分产品：可能缓解中美贸易摩擦，对华为产业链有一定影响。
• 沃达丰在欧洲试验OpenRAN设备：有望降低5G部署成本，挑战传统设备商。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 5G建设进度不达预期

投资建议

在当前市场环境下，建议投资者关注业绩确定性强的通信行业标的，尤其是受益于5G建设、国产替代及网络安全需求提升的企业。同时，需警惕中美贸易摩擦及5G建设进度对行业的影响。