20170424-安信证券-食品饮料：基金一季报持仓分析：头号基金重仓股无悬念，白酒板块处标配水平_11页_989kb

基金一季报持仓分析总结

核心内容

本报告分析了2017年第一季度基金对食品饮料板块的持仓情况，重点考察了基金重仓股、板块配置比例以及个股持仓变动等数据，旨在评估该板块在市场中的表现和未来潜力。

主要观点

• 贵州茅台成为头号基金重仓股：贵州茅台在基金前二十大重仓股中排名第一，基金持仓占比0.87%，较2016年末提升0.08个百分点，超越中国平安成为A股头号基金重仓股。
• 白酒板块接近标配水平：2017Q1末基金白酒板块配置比例为2.14%，较2016年末提升0.50个百分点，接近标配水平。
• 食品饮料板块配置比例仍处低配：食品饮料板块配置比例为3.12%，低于其在A股市值中的占比3.40%，表明仍有提升空间。
• 白酒行业复苏周期开启：尽管当前配置比例低于历史高峰，但白酒行业整体复苏明确，2017年中高端白酒业绩有望继续向好，未来配置比例可能继续提升。
• 消费蓝筹股配置比重逐步提升：白酒及大众品龙头个股如贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖等获机构加仓，显示市场风格向消费切换的趋势。

关键信息

• 基金重仓股排名：
  • 贵州茅台：排名第1，基金持仓占比0.87%
  • 五粮液：排名第4，基金持仓占比0.63%
  • 伊利股份：排名第7，基金持仓占比0.55%
  • 泸州老窖：首次进入榜单，排名第17，基金持仓占比0.32%
• 食品饮料板块配置变化：
  • 2017Q1末配置比例为3.12%，较2016年末提升0.54个百分点
  • 白酒板块配置比例为2.14%，较2016年末提升0.50个百分点
• 板块市值占比：
  • 食品饮料板块占A股市值比重为3.40%，占剔除银行石油石化市值比重为4.18%
  • 白酒板块占A股市值比重为1.79%，占剔除银行石油石化市值比重为2.19%
• 机构增减仓情况：
  • 增仓排名前20个股包括：伊利股份、梅花生物、五粮液、泸州老窖、水井坊、双汇发展等
  • 减仓排名前20个股包括：海南椰岛、恒顺醋业、贝因美、皇氏集团、汤臣倍健等

投资建议

• 继续看好白酒板块：尤其是高端和次高端白酒，预计其业绩将继续向好。
• 关注调味品板块：作为仅次于白酒的子板块，具备提价逻辑，建议加强关注。
• 核心组合：包括白酒、伊利股份、安琪酵母、中炬高新、恒顺醋业等。

风险提示

• 前期涨幅较高，可能面临回调压力
• 淡旺季切换可能影响业绩
• 业绩低于预期的风险
• 系统性风险

行业评级

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数

分析师信息

• 苏铖：分析师，SAC执业证书编号：S1450515040001，联系方式：sucheng@essence.com.cn，电话：021-35082778
• 报告联系人：方振，联系方式：fangzhen@essence.com.cn，电话：021-35082373

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