20220820-格林期货-螺纹期货周报_低库存弱需求供应逐步增加_价格震荡_21页

文档总结

核心内容

本报告主要分析了当前钢材市场的供需格局及价格走势，重点围绕宏观政策、供应变化、需求表现和库存水平等方面展开。报告指出，钢材市场在低库存和政策支持的背景下，价格维持宽幅震荡，操作建议以区间操作为主。同时，报告也提醒了市场可能面临的多种风险因素。

主要观点

1. 政策支持持续

• 宏观政策调节仍在继续，国务院总理多次强调稳增长、促消费的重要性。
• 政策调价加速或加码，包括支持新能源汽车税收政策、扩大大宗消费等。
• 国家发改委加快专项债资金使用和政策性银行信贷投放，推动基建投资增长。

2. 供应端变化

• 钢厂复产进行中，但受电力紧张影响，短流程企业停产增加，产量仍处于历史低位。
• 7月粗钢产量环比下降，1-7月全国粗钢产量同比下降6.4%，预计8月产量可能回升。
• 长流程开工率和产能利用率回升，但短流程开工率因电力紧缺而下降。

3. 需求端疲软

• 下游房地产行业多项指标继续下降，销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积等同比降幅扩大。
• 高温天气和“金九银十”旺季尚未显现，周度成交量仍保持在13-15万吨的低位。
• 需求改善仍需时间，政策效果尚未完全显现。

4. 库存水平低位

• 螺纹钢社会库存528.06万吨，环比减少41.09万吨。
• 五大品种钢材社会库存1173.51万吨，环比减少54.33万吨。
• 螺纹钢厂库208.61万吨，环比减少4.98万吨。
• 低库存对价格形成支撑，但供应压力尚未显现。

5. 操作建议

• 钢厂复产进行中，但产量仍处历史低位，供应压力暂未显现。
• 下游需求尚未改善，价格预计维持宽幅震荡。
• 操作上建议采取区间操作策略，关注需求变化。

关键信息

2.1 行情预判

• 政策：宏观政策继续发力，支持消费和投资。
• 供应：长流程企业复产，短流程受电力紧张影响，产量增长受限。
• 需求：房地产疲弱，基建或成需求新增点。
• 库存：库存持续下降，支撑价格。
• 操作建议：区间操作为主，关注需求变化。

2.2 多空逻辑

• 利多因素：
  • 宏观政策继续支持。
  • 库存处于历史低位，支撑价格。
• 利空因素：
  • 钢厂复产，但力度不足。
  • 房地产行业多项指标继续下降。
  • 下游需求未见明显改善。
• 中性偏空因素：
  • 长流程开工率回升，短流程开工率下降。
  • 电力紧张影响短流程企业复产。

风险提示

• 疫情：可能影响需求和供应链。
• 行业政策：政策变化可能对市场产生影响。
• 需求表现：房地产和基建需求仍需观察。
• 环保限产：可能限制供应。
• 原料支撑：原材料价格波动可能影响成本。

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