20160812-兴业证券-A股市场交易策略_吃饭行情圆满演绎_戒贪精选绩优价值_13页_820kb

A股市场交易策略总结

核心内容

2016年8月12日发布的A股市场交易策略报告，围绕“吃饭”行情的逻辑、节奏与结构展开分析，并提出在震荡市阶段应关注结构性机会，精选绩优价值股，同时关注网下“打新”带来的稳定收益及主题投资机会。

主要观点

1. “吃饭”行情回顾

• 逻辑：市场在悲观预期修复和风险偏好提升的推动下出现反弹，尤其在MSCI纳入A股预期破灭和英国脱欧事件后，市场情绪得到调整，迎来“吃饭”行情。
• 节奏：行情分为两阶段，前半段为普涨式反弹（6月15日-7月17日），后半段进入精细化投资阶段。
• 结构性机会：
  • 前期重点推荐的“高性价比”板块如白酒、家电、小家电等表现显著。
  • 后期建议关注军工、国企改革、大消费补涨龙头、PPP带动的基建类板块（如建筑、环保、市政园林）等。
  • 主题投资方面，量子通信、核电、灾后重建、国企改革等成为关注重点。

2. 后续判断

• 向上空间有限：由于“抑制资产价格泡沫”政策和监管趋严，增量资金不足，导致市场反弹动能减弱，行情进入震荡阶段。
• 向下风险可控：短期内海外和国内环境仍相对平稳，G20维稳窗口仍在，市场不会出现如2008年或2011-2012年那样的单边下跌。
• 震荡市策略：应关注结构而非指数，注重Alpha收益，精选绩优价值股，挖掘具备稳定增长和合理估值的资产。

3. 投资策略

• 绩优价值股配置：分为两类，一是估值与成长性匹配、持续兑现业绩的绩优成长股；二是内生增长稳定、低估值、高股息高分红的价值股。
• 重点推荐板块：
  • 大消费板块：如汽车、医药、养殖、商贸零售等板块中的龙头股，尤其是具备品牌或渠道优势的公司。
  • 基建类板块：由PPP推动，受益于稳增长和调结构，包括建筑、环保、市政园林等。
  • 类债品种：如水电、高速、铁路、地产等，具备现金流稳定和高股息高分红特征。
• 网下“打新”机会：提供稳定收益，参与新股网下发行可实现可观收益，尤其在报价准确的情况下。
• 主题投资：关注景气向上和催化事件并存的稀缺主题机会，如量子通信、核电、灾后重建、国企改革等。

关键信息

行情演变

• “吃饭”行情：从6月15日开始布局，7-8月为行情主要阶段，期间多数行业出现普涨。
• 震荡市特征：市场风格转向绩优价值股，指数波动较小，结构性机会成为主要收益来源。

政策与市场环境

• 监管趋严：证监会、银监会、保监会联合行动，抑制资产泡沫，影响市场风险偏好。
• G20维稳：9月G20峰会可能缓解市场系统性风险，对A股形成支撑。

投资建议

• 绩优股推荐：包括白酒、家电、大消费龙头、基建类、类债品种等。
• 主题投资建议：量子通信、核电、灾后重建、国企改革等，具备政策支持和产业前景。

数据与图表

• 图表1：推荐“吃饭”行情的重要时间点。
• 图表2-3：显示“吃饭”行情前半段各行业和个股涨跌幅分布。
• 图表4-5：展示“吃饭”行情后期行业走势。
• 图表6-11：涵盖量子通信、核电、灾后重建等主题相关数据。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

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