20240407-广发期货-有色金属锡周报_多空因素皆存_锡价震荡为主_23页_2mb

2024年4月7日有色金属锡周报总结

本报告对锡市场进行分析，认为当前多空因素交织，锡价预计将呈现震荡走势。现将主要观点总结如下：

一、供应端：

1. 缅甸锡矿供应扰动持续：缅甸地区锡矿复产尚未恢复，同时出口税收政策调整（改为实体税），可能导致锡矿出口量减少，供应端仍存扰动。
2. 印尼出口逐步恢复：印尼锡矿出口审批基本完成，出口量开始陆续恢复。
3. 国内精炼锡产量下降：受春节假期影响，2月国内精炼锡产量大幅下降，但3月预计恢复正常水平。

二、需求端：

1. 半导体需求预期向好：全球半导体销售额继续增长，库存进入被动去库阶段，需求有望提振，但仍需等待下游主动扩产带动消费。
2. 焊锡需求下滑：受春节假期影响，焊锡企业开工率大幅下降，终端需求恢复仍需时间。
3. 新能源需求增长：光伏和新能源汽车需求延续快速增长，但短期内难以对锡价形成强力支撑。

三、库存与升贴水情况：

1. 现货市场表现疲软：国内现货锡贴水维持低位，进口窗口持续关闭，进口利润亏损明显。
2. 库存方面：国内外库存均处于较高水平，预计未来价格承压。

四、价格走势展望：

• 多空因素并存：供应端扰动依然存在，需求端虽有改善但尚未完全释放，国内库存高位。
• 操作建议：建议回调后采取低多策略，主力合约参考215-22万元/吨一线。

五、建议与风险提示：

投资者需密切关注供需变化及政策调整对市场的影响，操作上谨慎控制风险。

注：本总结仅供参考，不构成投资建议。报告中所有观点及数据来源于公开资料，广发期货有限公司不对此承担任何责任。请投资者自行承担风险。