20210817-东海证券-宏观策略日报_7月经济数据回落_央行缩量续作MLF_12页

2021年8月17日宏观策略日报总结

一、核心内容概述

2021年8月17日的宏观策略日报分析了7月经济数据、央行MLF操作、A股市场表现、中报业绩情况、市场资金流动、利率变化以及海外市场动态，为投资者提供了全面的市场分析与展望。

二、主要观点与关键信息

2.1 7月经济数据有所回落

• 工业生产：7月规模以上工业增加值同比6.4%，前值8.3%，两年平均增长5.6%，较上月回落0.9个百分点。但需注意，2019年同期基数回落1.5个百分点，因此两年平均增速的下降可能部分归因于基数效应。
• 制造业投资：1-7月制造业投资两年平均增长3.1%，前值2.0%，成为支撑固定资产投资增速的主要力量。
• 基建投资：1-7月基建投资两年平均增长0.9%，前值2.4%，受灾害天气影响，专项债落地需要时间，下半年对基建的支撑可能要到年底或明年年初。
• 房地产投资与销售：1-7月房地产投资与销售两年平均增速分别为8.0%和7.0%，均较前值有所下降，预计下半年将逐步下行。
• 消费：7月社会消费品零售总额同比8.5%，前值12.1%，两年平均增速3.6%，前值4.9%。消费增速回落可能受到国内疫情扰动影响。

2.2 央行缩量续作MLF

• 央行于8月16日开展6000亿元一年期MLF操作，当月有7000亿元MLF到期。
• 7月降准释放近万亿资金，其中3000亿元用于置换到期MLF，其余流动性可支持8月MLF续作。
• MLF缩量1000亿元略超市场预期，表明货币政策仍保持中性略偏宽松，对权益市场较为友好。

2.3 A股市场表现

• 上证指数震荡，收于3517点，涨幅0.03%。
• 深成指、创业板、科创50指数均回落。
• 板块分化明显，部分超跌板块如酒店及餐饮、景点等反弹，但前期强势板块如新能源汽车、储能等资金流出。
• 融资余额减少28.11亿元，融券余额减少36.93亿元，市场情绪偏谨慎。

2.4 中报业绩情况

• 8月16日，两市共有93家公司发布中报，其中73家公司净利润增速上升，20家公司下降。
• 净利润增长幅度最大的为江苏索普（17595%），盈利最多为恒力石化（86亿元）。
• 中报净利润变动幅度中位数为45.15%，净利润中位数为1.06亿元。

2.5 市场资金情况

• 融资融券：8月12日，融资余额环比增长68.78亿元，融券余额环比增长74.25亿元，融资余额减融券余额环比增长63.31亿元。
• 沪港通与深港通：陆股通净流入-12.38亿元，港股通净流出-22.53亿港元。

2.6 利率情况

• SHIBOR隔夜利率下跌7.10BP至2.1050%，一周利率下跌0.40BP至2.1930%。
• 存款类机构质押式回购加权利率隔夜下跌11.83BP至2.0426%，一周下跌1.24BP至2.1736%。
• 中债国债10年期收益率上涨1.51BP至2.8943%。

2.7 海外市场动态

• 股市：美股涨跌不一，道琼斯上涨0.31%，标普500上涨0.26%，纳斯达克下跌0.20%。
• 欧洲股市：法国CAC、德国DAX、英国富时100均下跌。
• 亚太市场：日经指数下跌1.62%，恒生指数下跌0.80%。
• 汇率：美元指数上涨0.10%，人民币对美元即期汇率升值0.11%。
• 大宗商品：黄金上涨0.43%，原油与铜价均下跌，其中WTI原油下跌0.82%，布伦特原油下跌0.97%，铜价下跌0.75%。

三、总结与展望

• 7月经济数据整体偏弱，工业、投资、消费增速均下滑，但预计下半年多数经济数据不会持续走弱。
• 财政与货币政策将对经济形成一定支撑，整体货币环境相对友好。
• A股市场震荡，板块分化明显，需关注资金流动与技术面信号。
• 市场情绪谨慎，投资者应关注中报业绩与资金流向，合理评估风险。