20251216-国泰期货-铝_高位震荡_氧化铝_继续磨底_铸造铝合金_跟随电解铝_3页_1mb

铝产业链市场分析总结（2025年12月16日）

核心内容概述

本报告分析了2025年12月16日铝产业链相关品种（包括电解铝、氧化铝、铸造铝合金）的期货与现货市场数据，结合宏观经济动态与市场情绪，对各品种的走势进行了评估。

市场走势分析

电解铝

• 期货市场：

  • 沪铝主力合约收盘价为21920元/吨，较前一交易日下跌250元。
  • LME铝3M收盘价为2875美元/吨，较前一交易日下跌12美元。
  • 期货市场整体呈现高位震荡态势，趋势强度为0，表明市场情绪中性。

• 现货市场：

  • 国内铝锭社会库存为57.70万吨，较前一交易日减少0.20万吨，显示库存持续下降。
  • 铝现货进口盈亏为-1757.90元/吨，铝3M进口盈亏为-1775.65元/吨，均显示进口亏损。
  • 铝板卷出口盈亏为3014.94元/吨，显示出口盈利。
  • 电解铝企业盈亏为5375.47元/吨，较前一交易日有所下降。
  • 铝锭精废价差为510元/吨，显示废铝价格相对较高。

氧化铝

• 期货市场：

  • 沪氧化铝主力合约收盘价为2537元/吨，较前一交易日下跌67元。
  • 期货市场趋势强度为-1，表明市场偏弱。
  • 近月合约对连一合约价差为13元，显示价差收窄。
  • 买近月抛选一跨期套利成本为20.93元/吨，显示套利机会有限。

• 现货市场：

  • 国内氧化铝平均价为2781元/吨，较前一交易日下跌5元。
  • 连云港到岸价为336美元/吨，较前一交易日下跌2美元。
  • 澳洲氧化铝FOB价为310美元/吨，较前一交易日下跌4美元。
  • 山西氧化铝企业盈亏为-100元/吨，显示企业亏损压力。

铸造铝合金

• 期货市场：

  • 铝合金主力合约收盘价为21020元/吨，较前一交易日下跌95元。
  • 近月合约对连一合约价差为-40元，显示价差走弱。
  • 买近月抛选一跨期套利成本为-343元/吨，显示套利机会较少。
  • 铝合金市场趋势强度为0，表明市场情绪中性。

• 现货市场：

  • 三地库存合计为48862吨，较前一交易日减少6吨，显示库存下降。
  • 保太ADC12价格为21100元/吨，较前一交易日下跌100元。
  • 保太ADC12-A00价格为-610元/吨，显示利润下滑。

宏观经济动态

1. 美联储政策：

   • 美联储理事米兰呼吁加快降息，认为当前通胀未反映真实供需情况，警告维持紧缩政策可能导致失业。
   • 威廉姆斯表示货币政策已为明年“做好准备”，柯林斯称支持降息是艰难决定，但仍担心通胀。

2. 市场预期：

   • 瑞银认为市场可能低估了1月降息的概率，关键在于本周就业和CPI数据是否证实劳动力市场疲软与通胀可控。

关键信息总结

• 铝：期货市场高位震荡，现货市场库存下降，出口盈利，但企业盈亏波动较大。
• 氧化铝：期货市场持续磨底，现货价格小幅下跌，企业亏损压力仍存。
• 铸造铝合金：期货市场走势中性，现货库存下降，ADC12理论利润下滑，显示行业面临一定压力。
• 宏观背景：美联储政策倾向宽松，市场对1月降息预期升温，可能对金属价格产生支撑作用。

风险提示

• 期货市场走势受宏观经济政策影响较大，需关注美联储后续政策动向。
• 现货市场库存变化及企业盈亏情况可能影响价格波动。
• 套利机会有限，市场参与者需谨慎操作。

数据来源

• SMM（上海金属网）
• 同花顺 ifind
• 钢联
• 国泰君安期货研究所

重要声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 报告观点不代表公司立场，分析师力求独立、客观、公正。
• 报告信息可能不完整或存在误差，投资者需自行判断。
• 市场有风险，投资需谨慎。