20240721-国泰期货-动力煤_供应小幅收紧_高位震荡_5页_1015kb

报告摘要

动力煤市场分析总结（2024年7月21日）

一、核心内容概览

2024年7月，动力煤市场呈现供应小幅收紧、需求偏弱、价格高位震荡的态势。尽管部分煤矿因安全环保检查及会议期间减产导致供应受限，但港口及终端库存因长协合同支撑而维持上涨，有效缓解了供给压力。同时，由于华南地区水电供应充足，电厂整体库存高位，非电需求维持刚需采购，市场情绪趋于观望。因此，动力煤价格在供需双弱的背景下难有进一步上涨动力，整体走势偏震荡。

二、主要观点

现货报价弱稳运行
- 上周动力煤现货价格维持高位震荡，期货市场波动较小，ZC2408合约出现无成交情况。
- 产区煤矿受安全环保检查影响，生产受限，但港口库存高位，缓解了供应紧张。
供应端约束增强
- “三西”地区煤矿产能利用率小幅下降，部分煤矿因安全检查、会议要求或换工作面而减产。
- 产区煤矿生产仍存在一定的不确定性，导致市场供应略显紧张。
需求端表现平淡
- 电厂负荷维持在60%-70%之间，整体库存处于高位，终端采购需求有限。
- 华南地区水电供应良好，抑制了火电需求，非电行业采购也以刚需为主。
市场情绪观望为主
- 部分煤矿出现拉煤车排队现象，表明市场情绪有所回暖，但整体仍以观望为主。
- 由于供需关系未明显改善，短期内价格缺乏持续上涨动力。
未来走势预期震荡
- 虽然迎峰度夏需求存在预期，但当前供需仍偏弱，预计动力煤价格将维持高位震荡走势。