20250630-国金期货-甲醇周报_伊以停火_甲醇回落_6页_898kb

甲醇周报总结：伊以停火 甲醇回落

核心内容

本周（20250623-0627），甲醇期货市场整体呈现快速回落趋势，主要受伊朗与以色列达成停火协议影响。该协议导致甲醇进口预期恢复，对国内市场形成压力。此外，甲醇现货价格区域分化，库存增加，下游需求疲软，技术面显示价格承压。

主要观点

• 市场情绪：伊以停火协议的达成显著缓解了地缘政治风险，导致甲醇期货价格快速下跌。
• 价格表现：甲醇2509合约（MA509）周内跌幅达5.38%，收盘价为2393元/吨，周内最低触及2336元/吨。
• 成交量与持仓量：本周成交量和持仓量均有所下降，技术指标MACD出现死叉，显示短期市场可能承压。
• 进口影响：伊朗是甲醇进口的主要来源地（占比超50%），地缘冲突结束后，预计进口将逐步恢复，对国内供应形成补充。
• 供需分析：
  • 供应端：甲醇产量周环比增加5.9万吨，产能利用率升至91.31%。西北地区煤制甲醇装置复产明显，内蒙古部分企业产能利用率提升5个百分点。
  • 需求端：传统需求进入淡季，甲醛、二甲醚开工率下滑；醋酸和MTBE开工率相对稳定。甲醇燃料需求保持稳定增长，但占比仍有限。

关键信息汇总

1. 成本端

• 煤炭：国内动力煤市场运行平稳，主产区坑口价格波动不大，港口5500大卡动力煤平仓价在840-860元/吨区间窄幅波动。
• 天然气：LNG价格受夏季发电需求支撑维持高位，但进口气源价格稳定，气头甲醇成本端变化不大。

2. 供应端

• 全国产量：本周甲醇产量达205.76万吨，环比增加5.9万吨。
• 产能利用率：攀升至91.31%，环比上涨3%。
• 区域复产情况：西北地区大型煤制甲醇装置复产迅速，内蒙古部分企业产能利用率提升5个百分点以上，产量增长约10万吨。

3. 现货价格

• 华东：主流成交价2680-2720元/吨，环比下跌20元/吨。
• 华南：主流成交价2720-2760元/吨，环比基本持平。
• 华北：主流成交价2450-2500元/吨，环比上涨20-50元/吨。
• 华中：主流成交价2400-2450元/吨，环比上涨30-50元/吨。
• 西北：主流出厂价2200-2250元/吨，环比上涨30-50元/吨。
• 西南：主流成交价2400-2500元/吨，环比基本持平。

4. 库存情况

• 港口库存：截至本周，港口样本库存为67.05万吨，环比增长14.34%。
• 库存增加原因：前期到港船舶集中卸货，部分港口货物积压，本周集中入库。

5. 需求端

• 传统需求：甲醛、二甲醚开工率下滑，醋酸部分装置有检修计划。
• 新兴需求：甲醇燃料（含船燃）需求保持稳定增长，但对整体市场影响有限。

后市展望

• 短期趋势：受伊以停火影响，甲醇价格快速回落，预计短期内仍将延续震荡走势。
• 供应恢复：伊朗装置重启，进口预期恢复，港口库存或持续增加。
• 需求疲软：下游需求受限于季节性淡季，整体表现偏弱。
• 技术支撑：关注20日均线支撑，若跌破可能进一步下行。

风险提示

• 数据来源：部分数据、图表来源于网络及第三方资料，可能存在误差。
• 免责声明：本报告不构成投资、法律、会计或税务建议，仅作参考。
• 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。交易者应根据自身情况审慎决策，本公司不对因使用本报告导致的损失承担责任。