20221211-国金证券-汽车及汽车零部件行业周报_疫后终端反弹_结构性布局正当时_7页_907kb

报告摘要

疫后终端反弹，结构性布局正当时

核心内容概述

本报告由国金证券研究所发布，分析师陈传红、姜超阳、苏晨共同撰写。报告分析了2022年12月第一周电动车行业的重要变化，强调防疫优化及潜在刺激政策对市场信心的提振作用，指出终端需求正在逐步修复，并对2023年行业走势持乐观态度。报告提出Q4布局结构性方向正当时，建议关注“新、龙、替”三大方向，即新技术、龙头供应链及国产替代。同时，报告对电池产业链价格、终端销量、新车型发布及行业热点进行了详细跟踪和分析，并给出相应的投资建议和风险提示。

主要观点

市场信心恢复：防疫措施优化对终端影响显著，12月第1周电车上险量实现同环比及较上月的三重增长，显示终端需求正逐步回暖。
政策预期修复：近期政策刺激和防疫优化使得市场对2023年行业景气度的预期有所修复，预计Q1将出现超预期增长。
结构性机会突出：2023年电车板块机会将集中在结构性方向，包括新技术（如芳纶、钠离子、PET）、龙头供应链（特斯拉、比亚迪等）及国产替代。
销量预期向好：预计2023年乘用车批售约2350万辆，电车批售约900万辆。插混市场预计销量达280万辆，同比增加80%；新能源车出口预计超100万辆，同比增加70%。

关键信息

一、产业链主要产品价格跟踪

MB钴价格：标准级钴报价20.65美元/磅，较上周下降5.06%；合金级钴报价23.75美元/磅，与上周持平。
锂盐价格：氢氧化锂报价56.10万元/吨，较上周下降1.67%；碳酸锂报价56.50万元/吨，较上周下降2.92%。
三元正极材料：NCM523/622/811均价分别为35.50/36.50/41.25万元/吨，与上周持平。
负极材料：中端人造石墨负极均价下降4.00%至5.3元/吨；高端人造石墨负极均价下降5.15%至7.3万元/吨。
六氟磷酸锂（国产）：价格24.85万元/吨，较上周下降3.87%。
电池级电解液：EMC/DMC/EC/DEC/PC价格分别为1.09/0.64/0.61/1.11/0.83万元/吨，其中EMC和DEC价格下降。
隔膜价格：国产中端湿法基膜价格1.3-1.6元/平米，均价与上周持平。
电芯价格：方形磷酸铁锂电芯报价0.76-0.89元/wh，方形三元电芯报价0.87-0.97元/wh，均与上周持平。

二、终端表现

欧洲市场：11月电动车销量24.2万辆，同比+29%，环比+39%，电动化渗透率22%。
美国市场：11月电动车销量8.0万辆，同比+72%，电动化渗透率6%。
中国市场：11月电车上险量预计53-54万辆，同比+45%，环比+19%；12月第1周电车上险12.9万辆，渗透率33.5%。

三、新车型发布

比亚迪护卫舰07：12月9日正式上市，定位插电式混动中型SUV，提供六种车型，综合补贴后售价20.28-28.98万元。
技术配置：搭载DM-i和DM-p超级混动技术，提供三种续航版本，最高零百加速仅需4.7秒。
智能配置：配备15.6英寸悬浮式中控屏、W-HUD、丹拿音响、智能语音交互、驾驶员监测、OTA升级等。
智能驾驶：标配ACC自适应巡航、AEB紧急制动、ELKA紧急车道保持辅助，部分车型增加FCTA/FCTB/ILCA等高级功能。

投资建议

投资节奏：当前电车板块处于政策右侧和基本面左侧阶段，建议关注结构性机会。
投资方向：优先布局“新、龙、替”三大方向，即新技术、龙头供应链、国产替代。
评级体系：
- 公司评级：买入（+15%）、增持（+5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（-5%）。
- 行业评级：买入（+15%）、增持（+5%-15%）、中性（-5%）、减持（-5%）。