20250901-浙商证券-横河精密-300539.SZ-横河精密点评报告_业绩符合预期_新兴领域拓展打开公司成长空间_4页_490kb

横河精密(300539) 内容总结

业绩亮点

• 2025年上半年：实现营业收入4.56亿元，同比增长34.15%；归母净利润2702万元，同比增长79.04%；扣非归母净利润2317万元，同比增长86.70%。
• 业务结构：汽车轻量化业务增速最快，同比增长124%（贡献9741万元，占营收21.36%）。
• 盈利能力：销售毛利率及净利率分别提升，期间费用率明显下降。
• 投资评级：维持“买入”评级。

客户资源与战略延展

• 已与多家知名厂商合作：卡赫、SEB、松下、小米（家电）；华为、延锋安道拓、恺博（智能座舱）；上汽大通、上汽乘用车、吉利、比亚迪（轻量化）。
• 业务拓展：公司参股宁波狮子王，进军低空经济领域，推动产品向机器人领域延展。

行业前景

• 智能座舱市场：全球市场2025年有望达到429亿美元，国内同比增长21%。
• 汽车轻量化趋势：单车用量提升，公司产品如全塑尾门、钢塑一体仪表板已实现量产。

盈利预测

• 2025-2027年归母净利润预计为0.64亿、0.89亿、1.28亿元，同比增长分别为68%、40%、43%。
• PE估值分别为126倍、90倍、63倍。

风险提示

• 新兴领域拓展不及预期。
• 下游主机厂销量不及预期。