20260908-华泰期货-液化天然气日报_海峡出口仍然困难_价格维持高位运行_6页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了当前国际天然气市场的运行情况，重点聚焦于卡塔尔天然气出口受阻、亚洲市场补库压力以及欧洲天然气供应紧张等关键因素。同时，结合近期市场数据和事件动向，对天然气价格走势、投资策略及潜在风险进行了评估。

主要观点

1. 卡塔尔天然气出口受阻

• 卡塔尔是全球重要的LNG供应国，占全球供应量的五分之一。
• 自7月底一艘油轮遇袭后，卡塔尔LNG出口几乎停滞。
• 船舶追踪数据显示，六艘空载天然气船正在阿曼湾或前往途中，另有船只穿越霍尔木兹海峡，进入波斯湾。
• 尽管美伊冲突升级，德黑兰可能在霍尔木兹海峡外划定禁区，但卡塔尔似乎正在准备恢复出口。

2. 亚洲市场补库需求强劲

• 巴基斯坦能源部已进行第三次LNG现货招标，采购约14万立方米货物，容差为5%。
• 亚洲市场整体处于高位观望状态，期待政策转向，但较大的补库压力仍支撑价格上行。

3. 欧洲天然气供应紧张

• 挪威的Troll和Asgard油气田以及Kollsnes处理厂自9月7日起将削减供气量。
• Kollsnes处理厂供气量减少1500万立方米，Troll减少990万立方米，Asgard减少540万立方米。
• 欧洲天然气库存量和LNG到货情况显示供应压力仍存，短期内价格或维持高位运行。

4. 美国市场表现

• 美国天然气市场受高温影响，需求有所改善。
• 但增供压力限制了价格上行空间，市场呈现震荡偏强态势。
• 近月合约价格围绕3美元压力位波动。

关键信息

市场价格数据

• TTF 10月合约：73.135欧元/兆瓦时，涨幅1.55%
• JKM 10月合约：24.515美元/百万英热单位，涨幅0.88%
• NYMEX 10月HH期货：2.939美元/百万英热单位，涨幅0.48%

船运动态

• 六艘空载天然气船集中在阿曼湾或前往途中。
• 一艘空载船已穿越霍尔木兹海峡，进入波斯湾，可能为卡塔尔准备恢复出口。

招标信息

• 巴基斯坦第三次LNG现货招标，采购约14万立方米，交付地为卡拉奇的卡西姆港。
• 投标时间：9月8日开始，货物需在9月12日至16日之间交付。

供应削减信息

• Kollsnes处理厂：供气量减少1500万立方米，剩余可用供气量为1.25亿立方米。
• Troll油气田：供气量减少990万立方米，可用产能降至1.142亿立方米。
• Asgard油气田：供气量减少540万立方米，可用产能降至264万立方米。

投资策略

• 亚欧市场：短期维持高位，关注中东局势变化及政策转向。
• 美国市场：震荡偏强，近月合约围绕3美元压力位运行。
• 建议投资者密切关注卡塔尔出口恢复情况及中东局势发展。

风险提示

上行风险

• 亚洲秋季补库需求增强。
• 中东冲突破坏生产与出口设施，加剧供应紧张。

下行风险

• 中东局势快速缓和，供应恢复。
• 宏观经济疲软压制需求增长。

图表说明

以下为相关图表的简要说明：

• 图1：荷兰TTF天然气近月价格（来源：隆众资讯）
• 图2：HH天然气近月价格（来源：未明确）
• 图3：中国LNG日度均价（来源：卓创资讯、隆众资讯）
• 图4：中国进口现货LNG到岸价格（m+1）（来源：未明确）
• 图5：美国天然气库存（来源：彭博、卓创资讯）
• 图6：美国日度干气消费量（来源：彭博）
• 图7：欧洲天然气库存量（来源：彭博）
• 图8：西北欧城燃消费（来源：彭博）
• 图9：挪威对欧天然气管输量（来源：彭博）
• 图10：欧洲LNG到货周度（来源：Kpler）

本期分析研究员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

• 李祖智
  从业资格号：F03159002
  投资咨询号：Z0024469

公司信息

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