20250803-广发期货-原油期货月报_OPEC进一步大规模扩产_短期油价短期难以跳出震荡区间_44页_3mb

原油期货月报要点总结

1. OPEC+大规模扩产
   OPEC+计划8月增产54.8万桶/日，实际增量低于目标。供应宽松预期促使油价短期调整，尽管库存累积，但裂差偏强和地缘风险（如红海袭击）仍提供部分支撑。

2. 短期油价震荡为主
   美国库存超预期增长、炼厂利润收缩及柴油需求阶段性紧张压制油价，但OPEC+增产落地前市场情绪波动较大。预计短期内油价难以脱离区间震荡，WTI运行区间64-67美元/桶，布伦特65-70美元/桶。

3. 需求端风险
   美国经济放缓、制造业PMI降至48，消费者信心降温，叠加印度关税落地预期，需求前景偏弱。但欧盟制裁升级及印度炼厂进口调整可能局部扰动供需平衡。

4. 跨月价差机会
   SC月差回落、SC-INE价差利多，需关注套利机会。期权端建议捕捉波动率上升策略，波动率增量主要受OPEC增产落地及宏观情绪缓和驱动。

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