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总结：2022年2月28日研究观点

核心内容

• 大市分析：港股整体处于弱势震荡状态，恒指继续下跌，但市场估值较低，总体稳定性支撑力仍可保持。恒指短期好淡分水线位于23400点，若能回升至该点位以上，将发出明确的回稳信号。港股通连续第五日录得净流入，显示出一定的资金流入趋势。

• 公司研究：英伟达（NVDA）被给予“买入”评级，目标价为320美元，较当前价格有约34.76%的上涨空间。公司业绩表现强劲，数据中心和自动驾驶芯片业务增长显著。

主要观点

英伟达（NVDA）

• 业绩摘要：

  • 2022财年Q4收入为76.4亿美元，同比增长52.8%，超出市场预期。
  • 毛利率为65.4%，同比增长230bps，主要受益于数据中心产品收入的提升。
  • GAAP净利润为30亿美元，同比增长106.1%，Non-GAAP净利润为33.5亿美元，同比增长71.2%。
  • GAAP摊薄每股收益为1.18美元，Non-GAAP摊薄每股收益为1.32美元，均高于市场预期。

• 数据中心需求不减：

  • 数据中心业务收入增长71%，主要得益于超大规模客户和垂直行业的需求。
  • Meta已采用超过6100块A100计算GPU构建超级计算机，预计未来将扩展至16000个GPU，进一步推动GPU需求。

• Orin自动驾驶芯片开始出货：

  • 新一代Orin平台产品开始出货，预计第一季度收入将恢复增长。
  • 下半年随着蔚来、小鹏等汽车制造商的交付，汽车业务将有较好表现。
  • 捷豹路虎将采用DRIVE平台推出下一代车型。

• 目标价与评级：

  • 基于更乐观的游戏显卡销售情况和数据中心产品的渗透提升，未来三年收入CAGR预计为20.2%，净利润CAGR预计为20.6%。
  • 使用DCF法估值，目标价为320美元，给予买入评级。

关键信息

风险因素

• 芯片市场竞争风险
• 机器学习的技术路线改变
• PC游戏市场增长放缓
• 加密货币价格波动
• 自动驾驶系统竞争风险

其他公司表现

• 零售消费：李宁、安踏、特步、波司登、中洲国际、天虹纺织等公司均被给予买入评级，目标价较现价有不同程度的上涨空间。
• 软件及互联网、硬件及半导体：腾讯、网龙、金山软件、中软国际、IGG等公司均被看好，目标价有上涨预期。
• 地产及物业：华润置地、中国海外、融创中国、龙湖集团等公司均被给予买入评级。
• 公用事业：粤海投资、东江环保、中国燃气等公司表现良好，被给予买入评级。
• 医研：石四药集团、联邦制药、中国生物制药等公司均被给予买入评级。

行业与市场动态

• 港股表现：恒指收盘报22767点，下跌134点或0.58%，国指下跌39点或0.48%。
• 港股通：连续第五日净流入，周五净流入量达31亿元。
• 市场情绪：受俄乌局势和疫情等因素影响，市场情绪偏弱，但估值较低，支撑力较强。
• 美元DXY指数：当前报96.85，需关注是否进一步升穿98关口。
• 人民币走势：人民币兑美元走强，创近期新高，部分资金流入人民币避险。

总结

该文档总结了2022年2月28日的港股市场分析与公司研究，指出港股整体处于弱势震荡，但市场估值较低，总体稳定性支撑力仍可保持。英伟达作为重点公司，被给予买入评级，目标价为320美元，主要基于其数据中心和自动驾驶芯片业务的强劲增长。其他公司如零售消费、软件及互联网、地产及物业、公用事业和医研行业中的多个公司也被看好，给予买入或持有评级。同时，文档还提及了市场情绪、汇率走势和港股通资金流动等市场动态。