2021-06-17-财信国际经济研究院-美联储6月议息会议点评_四季度释放缩减信号概率偏大_警惕明年收紧提速风险_5页_825kb

美联储6月议息会议纪要分析

关键货币政策调整

• 美联储保持联邦基金利率区间在0%-0.25%不变，但技术性上调隔夜逆回购利率5个基点至0.05%和超额准备金利率5个基点至0.15%，目的是管理流动性，避免市场利率过低。

加息预期提升

• 点阵图显示，2022年至少加息1次的委员从4人增至7人，2023年从7人增至13人；美联储预计到2023年底可能加息两次，但鲍威尔表示就业目标未达成，加息时机仍远。

经济预期上调

• 美联储将2021-2023年GDP增速目标分别上调至7.0%、3.3%和2.4%，失业率目标分别调整为4.5%、3.8%和3.5%，反映出经济复苏信心增强，主要受疫苗接种、政策支持和经济开放驱动。

通胀压力上升

• 预测2021-2023年PCE和核心PCE通胀率上调，2021年核心PCE升至3.0%；鲍威尔承认通胀受临时因素影响，但预计未来几个月仍居高不下，若持续将调整货币政策。

Taper过程与信号

• 当前处于Taper第一阶段，美联储未启动缩减购债，但鲍威尔暗示未来会议将讨论缩债时机；预计四季度释放缩减信号概率大，因经济复苏快于就业恢复，单月就业增长需达目标。

风险提示

• 警惕明年货币政策收紧提速风险，若就业接近目标，加息幅度可能大增，导致美债利率上行和全球金融市场波动；当前就业缺口大，过程或延至年底。