20210704-国盛证券-环保工程及服务行业周报_碳交易启动在即_关注环保投资机会_15页_1mb

环保工程及服务行业总结

核心内容

本报告聚焦于环保工程及服务行业的投资机会，重点分析2021年上半年的环卫企业中标情况、碳交易市场进展、环保专项债融资情况、行业政策动向及重点企业动态。同时，对板块行情、行业要闻及风险提示进行了回顾和分析，为投资者提供参考。

主要观点

1. 环卫企业表现

• 2021上半年环卫项目中标情况：

  • 共开标91个亿级环卫项目，中标金额合计407.64亿元。
  • 与2020年下半年相比，总中标金额环比下降10.84%，主要因大单减少、服务期缩短。
  • 亿级项目中标数量与金额分布不均，山东、广东中标数量最多，安徽中标金额最高。

• 企业排名：

  • 2021上半年环卫企业排名前三为侨银股份、盈峰环境、人和环境。
  • 侨银股份首次进入陕西、福建、内蒙古、山东、四川等地，市场拓展能力增强。

• 行业趋势：

  • 2021上半年环卫项目平均年化金额约0.7亿元，表明行业竞争加剧，但市场仍具备增长潜力。

2. 碳交易市场进展

• 碳交易系统上线推迟：

  • 原定于6月底上线的全国碳排放权交易市场推迟，具体时间待定。
  • 《碳排放权交易管理暂行条例（草案修改稿）》已下发至地方征求意见，碳减排压力大，预期碳配额将逐步收紧。

• 碳中和政策推进：

  • 国内银行业首个“碳中和”行动方案由江苏银行发布，计划在“十四五”期间提供2000亿元气候融资专项支持。
  • 深圳市将碳排放强度超标纳入行业准入负面清单，推动碳减排和环保建设。

• CCER市场前景：

  • CCER（国家核证自愿减排量）市场因全国碳交易预期升温，相关企业将受益。

3. 融资与政策利好

• 环保专项债扩容：

  • 2019年环保专项债总额为546亿元，2020年增至2324亿元，2021年截至6月25日已达802亿元。
  • 环保专项债占比从2019年的2.5%提升至2021年的7.6%，显示政策对环保行业的重视。

• 融资环境改善：

  • 利率下降、国资入主、专项债扩容等因素改善环保企业融资环境。
  • 再融资新规出台，解决股权融资难题，板块估值有望提升。

• 政策支持：

  • 十九届五中全会强调生态文明建设，推动“十四五”期间生态环境进步，2035年实现根本好转。
  • 垃圾分类、污水治理、土壤修复等政策催化行业需求增长。

关键信息

1. 重点投资标的推荐

2. 环保板块表现

• 本周行情：

  • 环保板块（申万）跌幅为3.5%，跑输上证指数1.1%、创业板指数3.1%。
  • 公用事业板块跌幅为3.5%，表现与环保板块相似。
  • 子板块中，节能、大气、水处理等表现相对较差。

• 板块估值：

  • 环保板块机构持仓及估值均处于历史低位，具备配置价值。
  • 推荐关注具有稳定运营能力、技术壁垒高、成长性强的企业。

行业要闻回顾

1. 发改委下达75亿预算：用于污染治理重点项目，包括污水处理、垃圾分类、危废处置等。
2. 《吉林省生活垃圾焚烧发电中长期专项规划》：到2025年，新增焚烧处理能力达10700吨/日。
3. 《福建省农村生活污水提升治理五年行动计划》：目标2025年农村生活污水处理率达65%以上。
4. 《深圳经济特区生态环境保护条例》：将碳达峰、碳中和纳入整体布局，强化行业监管。
5. 《排放源统计调查产排污核算方法和系数手册》：完善排放核算体系，提升环保监管效率。

风险提示

1. 环保政策及督查力度不及预期：可能导致环保订单释放不足。
2. 行业需求不及预期：地方政府推进生态建设进度可能低于预期，影响行业增长。

重点公告汇总（节选）

• 伟明环保：可转债转股价格调整，权益分派。
• 浙富控股：提供担保、股份回购。
• 瀚蓝环境：中期票据发行、权益分派。
• 盈峰环境：股份回购、权益分派。
• 洪城环境：股份转让、股本变动。
• 其他：涉及可转债暂停转股、股份质押、解除质押、收购兼并等。

总结

2021年上半年环保行业面临一定的挑战，但整体仍具备较强的增长潜力和政策支持。碳交易市场虽延期上线，但CCER等配套市场已逐步升温，为环保企业带来新的投资机会。融资环境改善、专项债扩容、政策支持等因素推动行业向好。重点推荐垃圾焚烧、危废处置、环卫服务、水务运营等领域企业，如瀚蓝环境、伟明环保、浙富控股、洪城水业等。同时，行业风险提示仍需关注政策执行力度和实际需求变化。