20260913-国信证券-港股市场速览_医药与互联网带动市场显著下行_16页_7mb

港股市场速览总结

核心内容

本周港股市场整体表现疲软，恒生指数下跌3.3%，恒生综指下跌3.2%。医药、消费和科技板块带动市场显著下行，而银行、建筑和煤炭等行业则表现出相对强势。市场风格上，中盘股跌幅大于大盘股，小盘股跌幅最大。

主要观点

• 股价表现：医药、消费和科技板块均出现显著回撤，恒生生物科技和恒生互联网指数跌幅超过5%。
• 估值水平：整体估值显著下降，恒生指数估值降至10.3x。医药、计算机和消费者服务等行业的估值大幅下降，而煤炭和通信行业的估值略有上升。
• 盈利预期：科技带动整体市场下修盈利预期，但部分行业如建筑、国防军工和基础化工的盈利预期有所上修，而农林牧渔、建材和电子等行业盈利预期下修。
• 风险提示：市场面临经济基本面、国际政治局势、美国财政政策和美联储货币政策的不确定性。

关键信息

一、港股市场整体表现

• 恒生指数：本周-3.3%，近4周-1.2%，近13周+0.4%
• 恒生综指：本周-3.2%，近4周-1.5%，近13周-0.7%
• 恒生大型股：本周-3.2%，近4周-1.3%，近13周+0.6%
• 恒生中型股：本周-3.0%，近4周-2.5%，近13周-4.8%
• 恒生小型股：本周-3.7%，近4周-2.5%，近13周-10.4%

二、主要概念指数表现

• 恒生生物科技：本周-5.7%，估值降至22.1x
• 恒生互联网：本周-4.6%，估值降至13.3x
• 恒生消费：本周-4.5%，估值降至11.4x
• 恒生汽车：本周-5.5%，估值降至10.5x
• 恒生高股息：本周-1.0%，估值为7.4x

三、行业涨跌幅

• 上涨行业：建筑（+4.0%）、银行（+2.6%）、煤炭（+0.7%）、通信（+0.6%）、国防军工（+0.6%）
• 下跌行业：农林牧渔（-6.7%）、医药（-5.7%）、计算机（-5.0%）、汽车（-4.7%）、消费者服务（-4.4%）

四、行业估值变化

• 估值上升行业：煤炭（+1.0%）、通信（+0.5%）
• 估值下降行业：医药（-6.9%）、计算机（-6.1%）、消费者服务（-6.1%）、汽车（-5.4%）、电力设备及新能源（-5.1%）

五、行业盈利预期

• 盈利预期上修行业：建筑（+5.7%）、国防军工（+3.5%）、轻工制造（+2.8%）、钢铁（+2.7%）、基础化工（+2.2%）
• 盈利预期下修行业：农林牧渔（-2.5%）、建材（-1.7%）、电子（-1.1%）、煤炭（-0.3%）、石油石化（-0.1%）

市场走势

• 恒生指数：本周-3.3%，整体市场和宽基指数表现不佳
• 恒生科技：本周-4.5%，跌幅较大
• 恒生互联网：本周-4.6%，跌幅较大
• 恒生消费：本周-4.5%，跌幅较大
• 恒生生物科技：本周-5.7%，跌幅最大
• 国信海外选股策略组合：ROE策略进攻型下跌4.0%，ROE策略全天候型下跌4.0%

估值水平

• 恒生指数：估值降至10.3x，较上周下降2.6%
• 恒生综指：估值降至10.1x，较上周下降2.7%
• 恒生生物科技：估值降至22.1x，较上周下降6.4%
• 煤炭：估值上升1.0%，通信估值上升0.5%
• 国信海外选股策略组合：自由现金流30下跌4.2%，红利贵族50下跌2.0%

盈利和股息

• 盈利预期：科技板块带动整体市场下修，但部分行业如建筑、国防军工和基础化工的盈利预期有所上修
• 股息复投收益：整体市场和宽基指数股息复投收益表现不一，部分行业如银行和煤炭的股息复投收益较为稳定

风险提示

• 经济基本面的不确定性：影响市场整体表现
• 国际政治局势的不确定性：可能引发市场波动
• 美国财政政策的不确定性：对港股市场产生潜在影响
• 美联储货币政策的不确定性：可能影响港股市场估值和盈利预期

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