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总第3129期总结

核心内容

本期内容主要涵盖港股及美股的市场分析、公司研究与相关资讯，重点分析了IGG、百富环球、亿胜生物制药及二十一世纪教育等公司的表现与前景，并对阿里巴巴、凤凰新媒体、苹果等美股公司进行了简要报道。

大市分析

• 港股表现：在经历了四连升后，港股出现回整压力，恒指下跌241点或0.84%，国指下跌77点或0.69%。恒指回到28000至29000的交易区间，但未能突破29000至29500的阻力区。
• 成交量与空头压力：港股主板成交金额降至847亿元以下，沽空金额达121.4亿元，沽空比例为14.33%，空头压力仍较大。
• 市场因素：美元指数上涨至96关口，新兴市场货币如土耳其里拉和俄罗斯卢布出现贬值压力，对全球股市构成影响。
• 操作建议：建议投资者保持审慎态度，注意风控管理，认为当前更多是短线交易机会。

公司研究

IGG（00799，买入）

• 业绩表现：2018年上半年收入同比增长42%至3.88亿美元，王国纪元贡献显著，该游戏收入同比上升64.2%，占总收入80.1%。
• 市场表现：尽管6月流水有所下滑，但王国纪元仍位列全球游戏收入排名第九，MAU增长46%至1400万。
• 未来计划：公司计划下半年发布4款新游戏，包括即时策略、战争策略、塔防和沙盒游戏，旨在带动新增长。
• 营销策略：上半年营销费用达9,770万美元，同比增长60%，覆盖200多个国家和地区，且已具备21种语言版本。
• 估值与评级：目标价12.48港元，对应2018/2019/2020年预测市盈率分别为10.0/8.9/8.8倍，较现价有25.6%的上升空间，维持买入评级。

百富环球（00327，买入）

• 中期业绩：2018年中期收入同比增长16.8%至18.75亿港元，但毛利率同比下滑3.2个百分点。
• 新产品布局：推出E800和E600两款新产品，主要面向北美市场，预计未来毛利率将有所改善。
• 市场拓展：布局印度市场并收购韩国公司Kwang Woo，以增强亚太地区销售表现。
• 估值与评级：目标价4.87港元，对应2018/2019/2020年市盈率分别为12/10.8/9.6倍，较现价有26.8%的上涨空间，维持买入评级。

亿胜生物制药（01061，买入）

• 上半年业绩：收入同比增长28.3%至5.61亿港元，毛利增长28.5%至5.61亿港元，毛利率上升0.1个百分点。
• 产品表现：眼科产品贝复济同比增长31.8%，外科产品表现强劲，贝复舒销售额增长5.3%。
• 销售优化：销售团队规模增加有限，但人均销售额提升明显，销售效率显著提高。
• 投资布局：投资俄罗斯干眼症产品SkQ1，预计2020年在美国上市，未来有望在中国商业化。
• 估值与评级：目标价9.52港元，对应2018年每股盈利的26倍，维持买入评级。

二十一世纪教育（01598，买入）

• 业务布局：公司于2003年成立，现拥有15所学校，包括1所民办高校、6所培训学校和8所幼儿园。
• 增长动力：全日制增长空间有限，未来主要依靠继续教育和并购增长。
• 未来规划：计划2019年增设3所幼儿园，2018-2019年增设8至10所辅导中心。
• 盈利预测：未来三年调整后净利润复合增速预计为19.8%，收入增速分别为15.3%、11.4%和11.8%。
• 估值与评级：采用DCF估值法，目标价1.48港元，较现价有28.0%的上涨空间，首次评级为买入。

美股每日资讯

阿里巴巴（BABA）

• 新业务推出：中国人保寿险与蚂蚁金服联合推出“全民保路终身养老金”，降低起保门槛至1元，支持线上投保和按月领取分红。
• 市场影响：该产品旨在吸引更广泛的用户群体，增强公司在保险领域的竞争力。

凤凰新媒体（FENG）

• 债权转让：完成向龙德成长文化传播(天津)有限公司转让1480万美元债权，已支付1700万美元转让价款，完成债权转让。

苹果（AAPL）

• 法律纠纷：苹果要求联邦法庭撤销“降速门”集体诉讼，称原告指控无根据。
• 事件回顾：此前因iPhone降频问题引发多国调查和诉讼，公司已发布道歉声明。
• 未来展望：公司面临法律和声誉风险，但通过统一处理诉讼，试图减少影响。

关键信息总结

港股重点

• 恒指和国指均出现下跌，市场情绪谨慎。
• IGG和百富环球维持买入评级，业绩和增长潜力良好。
• 亿胜生物制药和二十一世纪教育盈利稳定，未来增长可期。

美股重点

• 阿里巴巴推出创新保险产品，扩大市场影响力。
• 凤凰新媒体完成债权转让，优化财务结构。
• 苹果面临“降速门”法律纠纷，需妥善处理。

估值与评级

• 各公司目标价和评级均显示积极前景，但需关注市场波动和政策风险。

风险提示

• 市场风险：港股整体走势疲软，需注意回整压力。
• 政策风险：如民促法实施例等，可能影响教育行业。
• 法律风险：苹果面临多国调查和诉讼，需关注后续发展。

图表摘要

总结

本期内容综合分析了港股和美股市场的走势及公司表现，指出港股整体呈回整趋势，但部分个股如IGG、百富环球、亿胜生物制药和二十一世纪教育具备良好增长潜力和投资价值。美股方面，阿里巴巴、凤凰新媒体和苹果等公司有新的动态，需关注其市场影响和法律风险。总体而言，市场情绪谨慎，但部分公司仍被看好，建议投资者关注其基本面和未来增长潜力。