20240414-广发期货-燃料油期货周报_地缘风险可能诱发新的溢价_短期高硫回调空间有限_20页_1mb

燃料油期货周报分析与总结

报告概述

本报告分析了2024年4月14日发布的燃料油期货周报，强调地缘政治风险对燃料油价格的影响，并对高硫和低硫燃料油的供需关系、价格走势进行了预测。

主要观点

1. 地缘风险的影响

地缘政治紧张局势可能引发燃料油新的溢价空间，尤其是中东地缘风险加剧或供应链中断时，将提振燃料油价格，限制短期回调空间。

2. 供需关系分析

• 供应端：3月份燃料油供应达到高峰，4月亚洲进口量预计下降，部分地区库存减少，可能导致市场重新平衡。
• 需求端：炼厂开工率走弱，部分装置检修，但海外燃料油进口增多，舟山地区的高硫价格走势分化，低硫燃料油市场仍承压。

3. 美国能源数据

美国第一季度石油产量疲软，主要因极端天气和钻井平台减少，但汽油消费量和商业库存仍呈上升趋势，表明短期原油基本面偏强。

4. 价格走势与策略

• 高硫燃料油：裂解价差保持高位震荡，建议谨慎持有FU多单，逢高离场，关键压力位3650和3750。
• 低硫燃料油：LU压力位为4750和4850，短期支撑位1020和1050。
• 套利机会：高低硫裂解价差分化，LU07-FU09价差扩展空间大。

二季度展望

地缘风险再次成为影响燃料油价格的主要因素，未来价格走势需重点关注中东地区的政治局势及供应链变化。

风险与免责声明

报告中所有观点仅供参考，投资者需谨慎决策，市场风险自负。

免责声明部分重申该报告仅反映研究人员当日报刊发布当日的判断，不构成买卖建议，投资者据此投资需自负风险。