20170905-兴业证券-晨会纪要_24页_1mb

报告摘要

市场数据与行业分析总结

国内主要市场指数表现

上证综指：指数为3380，1日涨幅0.4%，5日涨幅0.5%，本年涨幅7.8%。
深证成指：指数为10963，1日涨幅0.8%，5日涨幅1.4%，本年涨幅6.8%。
创业板指：指数为1884，1日涨幅1.0%，5日涨幅2.2%，本年跌幅-4.1%。
中小板指：指数为7439，1日涨幅0.8%，5日涨幅1.9%，本年涨幅14.3%。
沪深300：指数为3846，1日涨幅0.4%，5日涨幅0.1%，本年涨幅15.1%。
中证500：指数为6565，1日涨幅0.6%，5日涨幅2.2%，本年涨幅3.9%。

表现最佳与最差的行业

表现最佳前五行业

有色金属：指数4694，1日涨幅1.6%，5日涨幅6.1%，本年涨幅29.5%。
电子：指数3413，1日涨幅1.6%，5日涨幅3.7%，本年涨幅10.6%。
计算机：指数4816，1日涨幅1.8%，5日涨幅4.2%，本年涨幅1.5%。
休闲服务：指数5446，1日涨幅4.3%，5日涨幅5.3%，本年跌幅-4.1%。
国防军工：指数1419，1日涨幅1.2%，5日涨幅0.0%，本年跌幅-10.6%。

表现最差前五行业

农林牧渔：指数2940，1日跌幅-0.1%，5日涨幅1.1%，本年跌幅-13.3%。
非银金融：指数1996，1日跌幅-0.8%，5日跌幅-0.7%，本年涨幅17.5%。
食品饮料：指数9209，1日跌幅-0.5%，5日涨幅0.6%，本年涨幅22.2%。
交通运输：指数2989，1日跌幅-0.1%，5日涨幅0.7%，本年涨幅8.2%。
建筑材料：指数6096，1日跌幅-0.8%，5日涨幅0.1%，本年涨幅6.9%。

周边市场表现

恒生指数：27740，1日跌幅-0.8%，5日跌幅-0.4%，本年涨幅25.2%。
恒生红筹：4302，1日跌幅-1.0%，5日涨幅0.1%，本年涨幅19.5%。
日经225：19508，1日跌幅-0.9%，5日涨幅0.3%，本年跌幅-0.4%。
道琼斯：21988，1日涨幅0.2%，5日涨幅0.8%，本年涨幅10.6%。
标普500：2477，1日涨幅0.2%，5日涨幅1.4%，本年涨幅9.7%。
纳斯达克：6435，1日涨幅0.1%，5日涨幅2.7%，本年涨幅18.5%。
德国DAX：12102，1日跌幅-0.3%，5日跌幅-0.2%，本年涨幅4.3%。
法国CAC：5104，1日跌幅-0.4%，5日涨幅0.5%，本年涨幅4.5%。
富时100：7411，1日跌幅-0.4%，5日涨幅0.1%，本年涨幅3.3%。

外汇与商品市场

美元指数：92.6314，1日跌幅-0.2%，5日跌幅0.4%，本年跌幅-10.0%。
美元-人民币：6.5294，1日跌幅-0.4%，5日跌幅-1.3%，本年跌幅-6.0%。
美元-日元：109.7150，1日跌幅-0.5%，5日跌幅0.4%，本年跌幅-6.7%。
欧元-美元：1.1897，1日涨幅0.3%，5日跌幅-0.7%，本年涨幅13.8%。
英镑-美元：1.2929，1日跌幅-0.2%，5日涨幅0.0%，本年涨幅5.3%。

重点行业观点

钢铁与有色金属

有色金属行业表现强势，涨幅达27%，其中锂板块涨幅高达145%，铝板块36%。
企业盈利显著增长，上半年净利润190亿元，同比增长129%。
推荐电解铝供改和钴锂需求爆发，关注低估值标的如南山铝业、宁波韵升等。
风险提示包括供给侧改革不及预期、金属消费不及预期等。

建筑与建材

建材行业景气度上升，水泥和玻璃板块盈利大幅改善。
水泥产量同比增长0.4%，价格同比上涨32.7%；玻璃产量增长5.8%，价格上涨24.5%。
推荐水泥行业如祁连山、海螺水泥、华新水泥；消费建材如帝王洁具、鲁阳节能。
风险提示包括金融去杠杆对实体经济的冲击、地产需求超预期下滑。

通信与电子

通信板块表现优于TMT行业，收入与盈利增速连续两季度回升。
电子板块盈利增速及毛利率环比提升，保持较高水平。
推荐长电科技（600584），预计Q3迎来业绩拐点，维持“买入”评级。
风险提示包括光芯片扩产不顺利、市场竞争加剧等。

金融与银行

全部A股2017年Q2单季归母净利润增速降至14.5%，但银行板块盈利增速回升。
银行盈利增速连续第2个季度上升，受益于净息差企稳和拨备计提改善。
金融板块整体表现较弱，非银金融压力更大。

旅游与餐饮

休闲服务板块营收与净利增速均创近年来新高，达31.02%和34.23%。
酒店、旅游综合、餐饮等子板块增速较高。
推荐新华文轩（601811），维持“增持”评级。

新能源与环保

东岳集团（00189）受益于环保政策，毛利率大幅提升。
天能动力（00819）业绩稳健增长，布局锂电池市场。
超威动力（00951）积极布局电池新领域，但毛利率有所下降。

市场策略与投资建议

TMT行业：通信表现较好，电子板块增长显著，但计算机受并购影响盈利下滑。
量化选股：RV策略涨幅最大，建议关注成长风格。
“一带一路”板块：板块指标全面好转，估值处于历史低位，建议继续关注。
军工行业：军工板块进入2.0时代，民参军企业增长较快，建议关注相关标的。
建筑行业：PPP与“一带一路”驱动盈利增长，推荐中国建筑、中国交建等。

风险提示

市场风险：利率波动、汇率变化、市场情绪下降。
行业风险：毛利率下滑、原材料价格波动、需求不及预期。
政策风险：环保政策、金融去杠杆、军改影响。
企业风险：整合不及预期、产品技术研发不及预期、现金流恶化等。

新股信息

傲农生物（603363）：发行数量6000万股，暂无发行价。
世纪天鸿（300654）：发行数量2335万股，暂无发行价。
拉夏贝尔（603157）：发行数量5477万股，暂无发行价。
金鸿顺（603922）：发行数量3200万股，暂无发行价。
大博医疗（002901）：发行数量4010万股，暂无发行价。
大理药业（603963）：发行数量2500万股，暂无发行价。
哈三联（002900）：发行数量5276.67万股，发行价8.56元。
台华新材（603055）：发行数量6760万股，发行价13.56元。
原尚股份（603882）：发行数量2207万股，发行价10.17元。
梅轮电梯（603183）：发行数量7700万股，发行价6.07元。
意华股份（002897）：发行数量2667万股，发行价20.68元。
金域医学（603882）：发行数量6868万股，发行价6.93元。
兆丰股份（300695）：发行数量未明确，发行价62.67元。
天安新材（603725）：发行数量3668万股，发行价9.64元。
建研院（603183）：发行数量2200万股，发行价13.56元。
电工合金（300697）：发行数量4000万股，发行价7.63元。
众源新材（603527）：发行数量3110万股，发行价13.27元。
中曼石油（603619）：发行数量4000.01万股，发行价22.61元。

兴业证券近期研究报告重点

策略观点：盈利增速回落，银行业绩突出；货币利率回落，人民币升值。
金融工程观点：量化选股策略表现良好，建议关注RV策略；期权市场情绪谨慎。
TMT行业观点：计算机板块受并购影响，盈利下滑；通信板块表现较好。
机械行业观点：祥和实业（603500）受益于轨交建设，建议关注。
其他行业观点：非银金融压力较大，关注利率债与衍生品市场；环保政策对东岳集团有利。

总结：2017年中报显示，国内主要市场指数整体呈上涨趋势，但创业板表现较弱。行业方面，有色金属、电子、通信表现较好，而建材、非银金融、农林牧渔等表现不佳。周边市场中，美国和中国市场表现相对较强，欧洲市场整体偏弱。外汇市场中，人民币升值明显，美元指数下跌。投资建议方面，推荐有色金属、水泥、通信、军工、旅游餐饮等板块，同时关注“一带一路”和PPP项目带来的增长机会。风险提示包括市场波动、政策不确定性、行业竞争加剧等。

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