软件与服务行业AI行业报告：从本轮大模型范式变革，看后续产业落地节奏_20页_2mb

AI行业三问三答：从本轮大模型范式变革，看后续产业落地节奏

核心内容

本报告围绕AI行业当前的三问三答展开，分析大模型技术变革对AI产业的影响、中美市场个股表现差异的原因，以及未来行情的演绎趋势。

主要观点

1. 大模型技术变革对AI产业的影响

• AI本质是生产力技术革命：每一轮AI技术进步都会带来下游需求扩张周期。
• 大模型带来行业扩容：参数量扩大、训练数据增长使模型能力显著提升，形成正向循环。
• 范式革新：大模型提升AI通用性与标准化，推动商业模式创新，突破以往定制化强、规模化难的瓶颈。
• 技术突破：引入Transform框架与Attention机制，实现算法架构的突破，带来思维链等新能力。

2. 中美个股演绎差异的原因

• 算力端共振：美国以英伟达为核心，中国以光模块与服务器为主。
• 模型侧差异：美国以谷歌、微软、亚马逊为代表，中国以科大讯飞、昆仑万维、360为代表。
• 应用端差异：教育与办公是中美共同关注的领域，但美国在营销、企业服务软件方面更具多样性。
• 国内2C土壤未成熟：相比美国，国内在标准化软件与付费能力方面仍需进一步发展。

3. 后续行情演绎趋势

• 聚焦RPA增强型应用：教育与办公是当前最具落地潜力的领域。
• 从主题到主线：AI产业趋势逐渐被市场认可，投资逻辑由炒作转向实质性应用。
• 供需转化能力强：教育与办公对AI文字处理能力需求高，具备良好的支付意愿和提价能力。
• 海外经验可借鉴：教育、办公、金融、司法、税务、医疗是海外大模型应用较快落地的领域，国内可优先关注教育与办公。

关键信息

AI技术与产业影响

• 大模型涌现效应：随着参数量超过 $10^{\wedge}22$ 次方，模型能力提升斜率显著增加，打破效率与成本的不可能三角。
• AI范式变化：从定制化高、规模化难的深度学习时代，转向标准化与通用性强的大模型时代。

中美市场表现差异

• 算力端：中美均受益于AI芯片需求增长，美国以英伟达为核心，中国以光模块和服务器为主。
• 模型侧：中美均出现大模型相关公司显著涨幅，但美国更注重多场景应用，而中国主要集中在教育与办公。
• 应用侧：教育与办公是当前中美共同关注的领域，但美国在标准化软件方面更具优势。

教育与办公的应用落地

• 教育：AI在自动阅卷、个性化学习、教学辅助等方面应用迅速扩展，如Khanmigo和DuolingoMax。
• 办公：微软Copilot将AI能力整合到Office套件中，WPS也正在推进AI功能的全面落地，提升ARPU值。
• 提价策略：WPS通过取消短期会员链接、推出超级会员Pro等方式提升客单价，微软也通过订阅模式实现持续增长。

未来投资建议

• 聚焦教育与办公：这两大场景是当前AI落地最快的领域，具有较强的供需转化能力。
• 关注2B/2C场景颠覆：随着AI技术的普及，相关场景的商业模式将逐步成熟，投资机会将逐步显现。

图表与数据

• 图1：涌现效应推动AI供给能力大幅提升
• 图2：参数量扩大涌现出思维链能力
• 图3：领域模型具有较强的定制化属性
• 图4：Transformer模型的机理之一是迁移学习
• 图5：大模型引入Attention机制，算法架构实现突破
• 图6：大模型时代通用性大幅提升
• 图7：三阶段演进节奏
• 图8：去年年末至今市场演绎情况
• 图9：聚焦RPA增强型应用
• 图10：SuperDuolingo订阅服务
• 图11：ExplainMyAnswer功能可通过多轮对话提供答案解析
• 图12：Roleplay模拟真实场景练习口语能力
• 图13：Copilot将GPT-4与Excel整合
• 图14：Copilot将GPT-4与PowerPoint整合
• 图15：新一代人工智能技术在学习各环节中的应用
• 图16：智慧教育发展阶段与主要特征
• 图17：Khanmigo可面向学生起到助教的引导作用
• 图18：Khanmigo可面向教师提供教案编写等功能
• 图19：WPS PC端取消1个月会员付费链接
• 图20：WPS手机端1个月会员付费链接位置相对隐蔽
• 图21：2019-2022H1客单价历史数据
• 图22：2021年公司年度超级会员占比仍然有限
• 图23：公司会员体系已更新
• 图24：WPSAI具备改写、续写功能
• 图25：WPSAI具备PPT生成功能

表格数据

表1：GPT模型参数对比

表2：A股核心AI产业链涨跌幅 (2023.01.01-2023.07.09)

表3：美股AI产业链核心公司涨跌幅 (2023.01.01-2023.07.09)

表4：Copilot赋能的部分应用

风险提示

1. AI技术发展不及预期：模型效果仍存在瓶颈，若技术发展不达预期，投入厂商面临失败风险。
2. 下游应用需求不及预期：若大模型无法真实带动需求，相关厂商将受到影响。

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡，基于行业指数与市场基准的相对表现。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、无投资评级，基于公司相对市场指数的表现。

重要声明

• 本报告仅供长江证券股份有限公司客户使用。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

分析师声明

• 分析师具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于其职业理解。
• 报告未与分析师报酬直接或间接相关。

投资建议

• 聚焦教育、办公、金融、医疗等场景，关注AI+教育与AI+办公赛道。
• 关注AI技术对行业供给能力的提升及对商业模式的重塑。
• 警惕技术发展与下游需求不及预期的风险。