20230415-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪价格降至14元_4月全球玉米小麦库消比下降_44页

生猪养殖行业持续去产能

• 全国生猪价格降至14元/公斤，周环比下降22%，生猪养殖业亏损严重。
• 种猪价格连续五周下降，补栏积极性低迷，能繁母猪存栏量处于历史低位。
• 生猪出栏均重上升，但行业亏损持续，猪病或加速产能去化。
• 上市猪企3月出栏量分化显著，华统股份、唐人神等头部企业增长迅猛；牧原股份、正邦科技等出现大幅下滑。

玉米与小麦市场稳中趋紧

• 全球玉米库消比环比下降0.1个百分点至2.2%；小麦库消比下降0.2个百分点至2.6%，供需格局偏紧。
• 国内玉米、大豆进口依赖度高，库存偏低；转基因玉米商业化推进，种业龙头受益。
• 玉米现货价格周环比下跌0.1%，大豆进口量同比减少72%，国内供需需警惕。

白羽肉鸡与疫苗市场动态

• 第14周父母代鸡苗销量同比下降，价格周环比上涨3%；白羽肉鸡快大鸡周环比跌1.4%，行业进入价格调整期。
• 猪用疫苗批签发数据改善，非瘟疫苗商业化应用潜力大，存在催化市场空间。

风险提示

• 疫情超预期、价格下跌超预期，可能对养殖行业和库存消耗造成冲击。

核心建议

• 推荐关注生猪养殖板块估值修复机会，龙头公司如牧原股份、温氏股份。

graph LR
A[生猪养殖] --> B("价格降、亏损扩大")
A --> C("去产能、产能收缩")
B --> D[全国均价14元/公斤，周降22%]
C --> E[种猪连降五周，补栏低迷]
F[玉米小麦市场] --> G[全球库存下降，供需趋紧]
F --> H[转基因玉米商业化推进]
I[动物疫苗] --> J[白羽肉鸡价格调整]
I --> K[疫苗签发改善，非瘟疫苗潜力大]