20160709-国金证券-传媒互联网研究周报_传媒板块估值仍有安全边际__AR_类手游引爆全球_22页_1mb

传媒行业总结

核心内容

传媒行业当前估值处于历史低位，整体具备安全边际。2016年暑期档影视内容消费表现强劲，体育产业政策利好不断，VR技术发展迅速，预计将成为未来重点投资方向。AR类手游《精灵宝可梦Go》的推出引发市场关注，成为短期内的现象级产品。

主要观点

• 传媒行业估值：传媒行业整体估值接近2014年以来最低位，各子板块PE（TTM）处于较低水平，具备投资价值。
• 暑期档表现：2016年暑期档电影票房预计有所上升，多部重量级影片及网络剧即将上映，如《大鱼海棠》、《老九门》等，相关公司如万达院线、光线传媒、华谊兄弟、华策影视等值得关注。
• 体育产业前景：近期政策利好不断，体育服务业空间巨大，相关标的包括当代明诚、雷曼股份、莱茵体育、华录百纳等。
• VR产业布局：VR硬件和内容应用逐步落地，建议关注已在该领域布局的上市公司，如奥飞动漫、华闻传媒、恺英网络等。
• AR+LBS游戏趋势：《精灵宝可梦Go》凭借内容设计、技术支持和发行渠道的优势成为现象级产品，预计开启“AR+LBS”类游戏大时代。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：16.34
• 沪深300指数：3192.28
• 上证指数：2988.09
• 深证成指：10611.80
• 中小板综指：11819.07

行情回顾

• 上周互联网传媒行业涨幅为1.10%，在申万28个行业中排名第24名。
• 传统出版发行板块涨幅最大，达到2.97%。
• 涨幅前五的公司：读者传媒（13.80%）、金利科技（12.07%）、天润数娱（11.20%）、人民网（9.11%）、利欧股份（7.95%）。

行业动态

• 《精灵宝可梦Go》：自7月5日上架以来，引发全球关注，技术上依托Ingress与Pockemon愚人节专辑经验，内容上基于经典IP，具有良好的可复制性。
• 体育产业：政策支持足球、冬季项目和全民健身产业，体育服务市场潜力巨大。
• 影视产业：2016年暑期档电影票房增长预期，多部优质影片即将上映，如《大鱼海棠》、《老九门》等。
• VR产业：硬件和内容应用逐步落地，长期看好行业发展，推荐关注相关布局公司。

投资建议

本周建议关注组合

• 当代东方、柏堡龙、完美环球、华策影视、当代明诚、宝通科技、游族网络、鹿港文化

重点公司推荐

• 成长空间较大标的：

  • 当代东方：市值小，积极布局院线，业绩优良。
  • 宝通科技：与上海辰韬成立互联网产业投资基金，未来有上升空间。
  • 驿威文化：持有优质IP，估值合理，有外延预期。
  • 柏堡龙：低估值、小市值，布局艺人经济、网红经济。
  • 当代明诚：体育龙头，布局全面迅速。

• 绩优白马标的：

  • 华策影视：电视剧行业龙头，全网剧和SIP战略布局提升业绩。
  • 奥飞娱乐：泛娱乐王者，布局漫画、游戏、VR，主题公园值得期待。
  • 慈文传媒：爆款剧《老九门》即将上映，IP储备丰富。
  • 游族网络：泛娱乐产业链布局，2016年业绩预计7-7.5亿元，中期看好。

上市公司公告

• 完美环球：设立新基金，聚焦泛娱乐领域，拟使用40亿元募集资金投资理财产品，筹划资产收购。
• 鹿港文化：终止收购天意影视，复牌。
• 焦点科技：设立全资子公司，用于战略发展。
• 明家联合：收到政府补助，筹划资产收购。
• 利欧股份：拟收购智趣广告，募集配套资金。
• 三七互娱：筹划重大资产重组，停牌。
• 光线传媒：公开发行公司债券。
• 光环新网：上半年净利润增长显著。
• 思美传媒：筹划资产收购，停牌。
• 天神娱乐：对子公司增资。
• 万达院线：上半年票房收入增长，影院数量增加。
• 人民网：中标福利彩票营销推广项目。
• 乐视网：临时停牌，启动非公开发行股票。
• 联创互联：发布未来发展战略，计划投资15-20亿元打造数字营销平台。
• 长城动漫：筹划重大资产重组，停牌。
• 华闻传媒：处置子公司股份，产生投资收益。
• 顺网科技：购买股权，提升公司资产。
• 暴风集团：收购申请未获核准。
• 奥飞娱乐：增资子公司，推进国际化布局。
• 唐德影视：签署影片联合发行合同。
• 利欧股份：对子公司增资，持股比例提升。
• 联建光电：拟收购多家公司，募集配套资金。

重点数据跟踪

电影行业数据

• 2016年6月27日至7月3日单周票房：9.24亿，单周场次：141.31万场，单周人次：2787万。

上周票房排名

• 1：《惊天魔盗团2》（25686万）
• 2：《独立日：卷土重来》（20368万）
• 3：《忍者神龟2：破影而出》（17038万）
• 4：《赏金猎人》（11755万）
• 5：《所以……和黑粉结婚了》（5795万）

排片量统计

• 7月1日至7月9日排片量波动较大，部分影片排片量下降，如《大鱼海棠》、《寒战2》等。

附录：各子板块个股表现

• 传统出版发行：包括中文传媒、皖新传媒、天舟文化等，其中读者传媒涨幅最大（13.80%）。
• 报业经营：华闻传媒、粤传媒、新华传媒等，华闻传媒表现较好。
• 有线网络：江苏有线、天威视讯、歌华有线等，部分公司表现不佳。
• 游戏：包括昆仑万维、游族网络、天神娱乐等，部分公司涨幅显著。
• 网络传媒：人民网、中文在线、视觉中国等，人民网表现较好。
• 网络视频：暴风集团、乐视网、全通教育等，部分公司表现不佳。
• 技术与增值服务：生意宝、焦点科技、视觉中国等，部分公司涨跌幅波动。

图表目录

• 图表1：申万一级行业涨跌幅排序
• 图表2：传媒互联网各子板块一周涨跌幅
• 图表3：行业涨幅前五
• 图表4：行业跌幅前五
• 图表5：上市公司公告
• 图表6：上周票房排名
• 图表7：近期排片量统计（场次）
• 图表8：附录：各子板块个股表现
• 图表9：附录：2016暑期档电影片单（含涉及的上市公司梳理）