20210517-万联证券-机械设备行业周观点_4月挖机国内销量同比下降5.24__12页_1mb

报告摘要

机械设备行业整体表现：2021年5月10日至14日，申万机械设备行业指数微跌0.03%，同期沪深300指数上涨2.29%，机械设备行业相对沪深300指数跑输2.32个百分点，总体表现位于下游。
行业数据亮点：
- 工程机械：2021年4月挖掘机销量46,572台，同比增长2.52%；国内销量41,100台，同比下降5.24%；出口销量5,472台，同比增长166%。1-4月挖掘机累计销量173,513台，同比增长52.1%；国内销量154,665台，同比增长47.8%；出口销量18,848台，同比增长100%。
- 装载机：2021年4月销量18,354台，同比增长9.04%；其中3吨及以上装载机销量16,506台，同比增长3.36%。1-4月装载机累计销量57,687台，同比增长39.6%。
- 工业机器人：4月工业机器人产量30,178套，同比增长43%。2021年4月中国制造业PMI为51.1%，制造业保持扩张态势。
- 半导体设备：2021年3月我国进口半导体制造设备7,969台，金额29.46亿美元；1-3月进口数量和金额同比分别增长1215.2%和46.1%。在全球“缺芯”背景下，中国大陆成为全球最大的半导体设备市场，销售额同比增长39%至187.2亿美元。
- 油服设备：2021年4月天然原油产量1,641万吨，同比增长3.4%；天然气产量169亿立方米，同比增长7%。能源安全政策推动下，非常规油气勘探开发持续加强，新能源业务成为重点发展方向。

行业估值情况：截至2021年5月14日，申万机械设备行业PETTM为23.81倍，处于历史低位。子行业中，磨具磨料、机床工具、农用机械估值较高；而工程机械、金属制品Ⅲ等估值较低。
重点公司动态：
- 中联重科：湖南国资委将中联重科股权无偿划转至兴湘集团，兴湘集团成为单一第一大股东。
- 中国中车：下属子公司株洲中车时代电气股份有限公司科创板首发过会。
投资建议：
- 工程机械：关注低估值龙头，把握估值修复行情。
- 油服设备：建议关注业绩确定性较高的龙头企业。
- 工业机器人：建议关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及系统集成商。
- 半导体设备：建议关注技术优势明显的设备企业。
风险提示：
- 固定资产投资不及预期；
- 经济、政策、国际环境变化；
- 相关个股业绩不达预期；
- 国际油价回升不及预期。

行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
公司评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。