20241110-天风证券-皖新传媒-601801.SH-24Q3点评_主业保持稳健_在手现金充裕_3页_693kb

皖新传媒（601801）2024年第三季度报告披露及投资评级维持“买入”。公司三季度实现营收312.5亿元，同比下滑16.6%；净利润23.3亿元，同比下滑100.9%，扣非净利润下滑41.6%。教材图书业务基本稳定，但一般图书受行业环境波动较大，占比较高。实体门店达804个，覆盖安徽并辐射周边。

公司积极布局教育产业链，创新主题出版服务体系，并与高校、科技企业合作，推进“数字皖新”项目及AI教育产品。通过与智谱合作开发阅读大模型和元小鳌机器人，拓展智慧教育领域。此外，公司探索素质教育解决方案和课后服务，提升教育服务收入。

财务方面，公司现金储备丰富，资产负债率42%，每股净资产5.93元。分析师调整公司2024-2026年收入预测为118亿、130亿、140亿元，净利润预测分别为77亿、93亿、106亿元，维持“买入”评级。

风险提示：教辅需求下降及数字业务发展不及预期。公司正从传统出版向智慧教育转型，需关注AIGC能否推动智慧教育和游戏业务增长。偿债能力及估值方面，资产负债率较低，市盈率维持在1600倍左右。