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冠通期货研究报告：天然橡胶日报（2026年3月2日）

核心内容概览

本报告分析了2026年3月2日天然橡胶市场的行情表现、供给与需求情况、库存变化以及整体市场展望，指出当前市场处于供需博弈阶段，预计短期内价格将呈现震荡偏多走势。

一、行情表现

• 主力合约收盘价：17245元/吨，涨跌幅为+0.91%。
• 上海市场24年SCRWF：主流意向成交价16800-16900元/吨，较前一交易日下跌25元/吨。
• 越南3L混合胶：主流意向成交价17000-17050元/吨，较前一交易日下跌25元/吨。
• 整体趋势：市场价格重心小幅下移，但主力合约上涨，显示市场对后市仍有一定信心。

二、供给方面

1. 国际供应

• 泰国1月出口量：21.4万吨，同比减少10%。
• 泰国对华出口：7.7万吨，同比减少13%。
• 主产国低产季：2月中下旬，泰国、印尼等主产国进入低产季，叠加局部降雨影响，原料产出同比偏低。
• 原料收购价格支撑：由于原料产出有限，橡胶加工厂存在抢购现象，原料价格有所支撑。

2. 国内供应

• 云南、海南产区：处于冬季停割期，国产胶供应断档。
• 一季度产量预期：根据ANRPC数据，1月份起产量逐步下降，一季度产量大概率下滑。
• 进口趋势：1、2月份橡胶进口量预计下滑，进一步加剧供应紧张。

三、需求方面

• 半钢胎开工率：2026年2月27日为34.56%，低于历年同期均值。
• 全钢胎开工率：2026年2月27日为29.17%，同样低于历年同期均值。
• 下游复工情况：节后企业尚未完全复工，需求疲软。
• 新能源汽车影响：新能源汽车渗透率提升，带动低滚阻轮胎等高性能橡胶产品需求增长，但传统燃油车市场萎缩，导致通用橡胶产品产能供需错配。

四、库存方面

• 中国社会库存：截至2026年2月23日为136.6万吨，环比增加7万吨，增幅5.4%。
• 青岛地区库存：保税和一般贸易合计库存66.77万吨，环比增加6.1万吨，增幅10.05%。
• 保税区库存：11.08万吨，增幅12%。
• 一般贸易库存：55.69万吨，增幅9.67%。
• 库存趋势：库存延续节前累库态势，对价格形成一定压力。

五、综上所述

主要观点

1. 供给端：主产国进入低产季，原料产出减少，叠加国内停割，整体供应偏紧。
2. 需求端：下游开工率偏低，节后复工尚未全面展开，但新能源汽车带动高性能橡胶需求。
3. 库存压力：国内库存持续增加，尤其是青岛地区保税与一般贸易库存同步攀升，对价格形成下行压力。
4. 外部因素：美以对伊朗军事行动导致霍尔木兹海峡封锁，推动原油价格上涨，间接支撑橡胶价格。
5. 市场展望：供需博弈下，预计天然橡胶价格将呈现偏多震荡走势。

关键信息

• 供应端：泰国、印尼低产，国内云南、海南停割，产量和进口量或继续下滑。
• 需求端：半钢胎与全钢胎开工率偏低，新能源汽车需求增长，传统需求萎缩。
• 库存端：中国天胶库存持续增加，青岛地区库存增幅显著。
• 外部因素：地缘政治风险推动原油价格上涨，间接利好橡胶市场。

报告发布信息

• 发布机构：冠通期货股份有限公司
• 发布日期：2026年3月2日
• 分析师：姚金良
• 执业资格证书编号：F03102587/Z0020308

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