20250411-金石期货-豆粕生猪_美农报告偏多_豆粕震荡企稳_5页_693kb

豆粕生猪市场总结

核心内容概述

本文档主要分析了豆粕和生猪期货市场的近期走势及影响因素，涵盖价格变动、天气影响、供需数据、行业动态以及市场策略等方面。文档由金石期货研究所发布，旨在为投资者提供市场洞察与操作建议。

一、行情综述

豆粕期货

• DCE豆粕主力2509合约：收盘价为3082元/吨，较上个交易日上涨0.26%。
• 现货价格：沿海主流区域油厂报价在-20至+60元/吨之间，其中天津报价3360元/吨（+20元/吨），江苏3100元/吨（-20元/吨），广东3000元/吨（+20元/吨）。
• 基差：豆粕基差为38元/吨，较昨日下降8元/吨，跌幅为17.39%。

生猪期货

• DCE生猪主力2509合约：收盘价为14345元/吨，较上个交易日上涨0.35%。
• 现货均价：全国外三元生猪出栏均价为14.57元/公斤，较昨日上涨0.02元/公斤。最高价为广东15.25元/公斤，最低价为新疆13.65元/公斤。
• 基差：生猪基差为1270元/吨，较昨日下降90元/吨，跌幅为6.62%。

二、主产区天气

美国

• 干燥天气有助于中西部、南部和东南部从洪水中恢复。
• 未来10-15天，美国东北部和东部将出现寒流，中西部和东南部气温将比正常低8-12华氏度。
• 中西部地区将出现夜间霜冻，但平原地区将保持温暖。
• 降水活动减弱，大平原和中西部地区出现20-40毫米的降水短缺。

阿根廷

• 南部地区上周末出现冷空气，可能造成霜冻，影响未成熟作物。
• 北部地区本周恢复降雨，但整体天气偏干，有利于作物成熟和收获。
• 大豆收割率仅为2.6%，较去年同期低8个百分点，较五年平均水平低4个百分点。

三、宏观与行业要闻

1. USDA供需报告：

   • 2024/2025年度美国豆粕产量预期为5729.7万短吨，环比增加35万短吨。
   • 美国大豆期末库存预计为3.75亿蒲式耳，低于3月预期。
   • 阿根廷大豆产量预期维持在4900万吨不变，巴西维持在1.69亿吨不变。

2. 进口成本：

   • 美国大豆进口成本价为3851元，巴西为3728元，阿根廷为3736元，均较上日上涨。

3. 生猪出栏与屠宰：

   • 重点养殖企业4月10日出栏量较前一日减少0.94%。
   • 重点屠宰企业4月11日屠宰量较昨日下降0.21%。

4. 通胀数据：

   • 美国3月CPI同比上涨2.4%，环比下降0.1%，创近五年新低。
   • 市场预期美联储6月将降息，交易员加大降息押注。

四、分析及策略

豆粕市场

• 美豆期货：延续反弹，受USDA报告提振，但南美产量未调整，中国对美豆需求受高关税影响。
• 巴西大豆贴水：继续下调，因美豆期价反弹、雷亚尔贬值及巴西大豆集中上市。
• 国内豆粕：M09合约持续回调，关税情绪缓解，进口成本支撑减弱，预计维持宽幅震荡。
• 现货价差：南北价差拉大，华南豆粕外流，油厂库存消耗加速，短期支撑现货价格。

生猪市场

• 供应端：出栏量环比增加，但集中度不高，未形成明显供应压力。
• 需求端：清明备货结束后，屠宰量回落，终端销售一般，一育仍在进场，但未集中。
• 市场状态：供需处于僵持状态，猪价维持“淡季不淡”格局，下方有二育承接。
• 策略建议：后续需关注肥标差及出栏计划完成度，以判断养殖端供应节奏。

五、数据图表

• 图1：张家港豆粕与DCE豆粕期货价格对比
• 图2：豆粕基差走势
• 图3：南通菜粕与CZCE菜粕期货价格对比
• 图4：菜粕基差走势
• 图5：河南生猪与DCE生猪期货价格对比
• 图6：生猪基差走势
• 图7：中国大豆库存
• 图8：中国豆粕库存

六、关注渠道

• 金石期货微信公众号：提供市场分析与资讯更新
• 金石期货投资咨询部公众号：提供专业投资建议与策略分析

七、免责条款

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